>> 東方證券-泰和新材(002254)芳綸助力，泰和新材向特纖龍頭邁進(jìn)-111028
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
王晶 |
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泰和新材是我國高端纖維制造的龍頭企業(yè)，在國內(nèi)率先實現(xiàn)了氨綸纖維，間位芳綸纖維和對位芳綸纖維的產(chǎn)業(yè)化?！尽俊Ｔ诎本]行業(yè)普遍不景氣的情況下，芳綸業(yè)務(wù)有望成為新的增長爆發(fā)點?！尽?。對位芳綸打破了國際寡頭壟斷，直面國內(nèi)巨大的市場；間位芳綸產(chǎn)能已經(jīng)據(jù)全球第二，差異化高端化產(chǎn)品有助于公司保持龍頭地位。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)開始從傳統(tǒng)化纖企業(yè)向特種纖維企業(yè)邁進(jìn)，隨著我國十二五期間對新材料的扶植力度的加大，公司將經(jīng)歷新一輪的大發(fā)展。
看點一：國際對位芳綸企業(yè)景氣度高。目前美國杜邦和日本帝人產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能90%以上。數(shù)據(jù)顯示，隨著08 年經(jīng)濟危機后的復(fù)蘇，對位芳綸產(chǎn)量和價格都出現(xiàn)明顯回升，今年全球開工率達(dá)85%，毛利維持在40%以上，行業(yè)新進(jìn)入者韓國可隆去年產(chǎn)能增加到5000 噸之后，今年出現(xiàn)了量價齊升的局面，顯示出下游需求的旺盛足以消化新增產(chǎn)能。我們認(rèn)為，同為新入者的泰和新材市場前景是廣闊的。
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