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中信建投-瑞泰科技(002066)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)-111028
上傳日期:
2011/10/28
大?。?/td>
290KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
增持
作者:
田東紅,韓梅
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
調(diào)研紀(jì)要
2011 年10 月27 日,我們對(duì)瑞泰科技進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,董秘朱愛(ài)華朱總接受了我們的調(diào)研。【】。
市場(chǎng)容量測(cè)算:公司主業(yè)做玻璃窯耐火材料,之后逐漸開(kāi)始滲透水泥窯用耐火材料。【】。目前兩者收入接近1:1。以日產(chǎn)600t/d 的玻璃窯為例,用到400 噸熔鑄鎬剛玉和200 噸熔鑄氧化鋁。900t/d的玻璃窯則要用的800 噸的熔鑄耐火材料,伴隨玻璃熔窯大型化,熔鑄系列用的增多。但600-900t/d 基本上是主流了。以日產(chǎn)600噸浮法玻璃窯計(jì)算,熔鑄耐火材料大概占58%。我們測(cè)算玻璃窯用耐火材料市場(chǎng)大約30 億左右的規(guī)模,其中熔鑄耐火材料大約15 億左右的市場(chǎng)規(guī)模,公司目前占熔鑄耐火材料市場(chǎng)份額40%-50%。水泥窯用耐材市場(chǎng)容量測(cè)算:以每生產(chǎn)1 噸熟料消耗1 公斤耐火材料計(jì)算,14 億噸熟料市場(chǎng)大約需要140 萬(wàn)噸水泥窯耐材,以噸耐材料單價(jià)在5000 元計(jì)算,市場(chǎng)規(guī)模60 個(gè)億;另一種測(cè)算方法一個(gè)水泥窯停產(chǎn)檢修要300 萬(wàn)(2500t/d 為例),以2000 條線計(jì)算對(duì)應(yīng)60 個(gè)億的市場(chǎng)。玻璃窯耐火材料是5-6 年更換期,水泥窯是要1 年更換一次。
產(chǎn)能情況:公司玻璃窯用耐材包括熔鑄系列和硅質(zhì)耐材:目前熔鑄鋯剛玉產(chǎn)能約2 萬(wàn)噸,熔鑄氧化鋁產(chǎn)能4000-5000 噸。
未來(lái)熔鑄產(chǎn)品的產(chǎn)能沒(méi)有大的增長(zhǎng)。但隨時(shí)可根據(jù)市場(chǎng)情況擴(kuò)建。硅質(zhì)耐材1.5 萬(wàn)噸;水泥窯用耐材包括6 萬(wàn)噸堿性耐火材料+6 萬(wàn)噸不定形耐材+1 萬(wàn)噸鋁硅質(zhì)=13 萬(wàn)噸。去年銷(xiāo)售水泥窯耐材5 萬(wàn)噸,今年產(chǎn)能開(kāi)滿(mǎn),訂單情況飽滿(mǎn),預(yù)計(jì)銷(xiāo)售10 萬(wàn)噸。公司未來(lái)還規(guī)劃新建堿性耐材產(chǎn)能。因此明年水泥耐材從產(chǎn)能釋放角度推動(dòng)的量的增長(zhǎng)一方面是新增堿性耐材產(chǎn)能,另一方面是不定形耐材產(chǎn)能利用率的提高。
公司在熔鑄系列市場(chǎng)領(lǐng)域地位:國(guó)內(nèi)有幾家可以生產(chǎn)熔鑄鎬剛玉,但是鮮有可以批量生產(chǎn)熔鑄氧化鋁的企業(yè)。公司是唯一一家可以批量生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的公司。產(chǎn)品合格率70%以上。
瑞泰科技股票研究報(bào)告
華泰聯(lián)合-瑞泰科技(002066)短期成本承壓,路遙方知馬力-111024
中投證券-瑞泰科技(002066)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保障,但資金瓶頸依然突出-111023
申銀萬(wàn)國(guó)-瑞泰科技(002066)3季報(bào)點(diǎn)評(píng)-111024
方正證券-瑞泰科技(002066)穩(wěn)抓玻璃窯耐材,拓展水泥窯耐材 增持-110919
華泰聯(lián)合證券-瑞泰科技(002066)中報(bào)點(diǎn)評(píng)-水泥窯用耐材業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)-110831
中投證券-瑞泰科技(002066)水泥窯用耐材業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增至4成,繼續(xù)擴(kuò)張需解決長(zhǎng)期資金-110828
申銀萬(wàn)國(guó)-瑞泰科技(002066)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,水泥耐材業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,未來(lái)成長(zhǎng)可期-110829
中投證券-110710-瑞泰科技(002066)原材料成本上升侵蝕盈利能力
天相投顧-110512-瑞泰科技(002066)新產(chǎn)能啟動(dòng)業(yè)績(jī),成長(zhǎng)空間依然很大
國(guó)泰君安-110420-瑞泰科技(002066)11年大量產(chǎn)能投放,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期
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