>> 招商證券-民生銀行(600016)增長動力十足，價值仍被低估-111027
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦-A |
作者： |
羅毅 |
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11年三季度凈利潤同比增長64.4%?！尽?。公司前三季度實現(xiàn)凈利潤213.86 億元，凈利息收入467.0 億元，手續(xù)費(fèi)凈收入117.9億元，同比分別增長64.4%、41.4%、82.7%；凈非利息收入占營業(yè)收入比提升至22.44%?！尽俊?br> 規(guī)模增長放緩，息差保持上升。公司三季度末貸款余額11597.5 億元，季度新增174 億，環(huán)比增長1.53%。存款余額15353 億，環(huán)比小幅下滑，與同業(yè)相似，規(guī)模增長明顯放緩。公司貸款定價仍保持上升，息差也從上半年高位穩(wěn)步提升，三季度凈息差3.04%，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。
債券及同業(yè)資產(chǎn)配置減少，商貸通戰(zhàn)略地位愈發(fā)凸顯。三季度末公司債券投資、買入返售資產(chǎn)較6月末分別減少174億、886億。三季度商貸通貸款余額達(dá)2142億，占貸款總額比達(dá)18.5%，對商貸通戰(zhàn)略支持依舊明顯，隨著國家對小微金融支持政策的逐步落實，公司未來仍將持續(xù)受益。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，撥貸比穩(wěn)步提升。9 月末公司不良貸款率0.62%，較年初下降6 個BP。不良貸款余額71.39 億，較年初減少2.0 億元，撥備覆蓋率大幅提升至355.4%，資產(chǎn)質(zhì)量良好。撥貸比穩(wěn)步提升至2.19%。
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