>> 中原證券-黃山旅游(600054)西海景區(qū)建設(shè)打開景區(qū)成長空間-111026
| 上傳日期： |
2011/10/29 |
大?。?/td>
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳姍姍 |
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事件:
前期我們對公司進(jìn)行了實地調(diào)研，就公司目前經(jīng)營情況和未來發(fā)展前景進(jìn)行了探討?！尽俊?br>點評:
索道和門票業(yè)務(wù)支撐公司利潤?！尽俊９緲I(yè)務(wù)主要包括景區(qū)門票、索道、酒店、旅行社以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。其中，索道業(yè)務(wù)及景區(qū)門票是公司兩大主要利潤來源，兩項業(yè)務(wù)收入與利潤合計占比分別達(dá)到53%和78%。2010年，公司累計接待游客251.83萬人次，較上年同期增加6.88%，2011年上半年，公司累計接待游客119.78萬人次，較上年同期增加10.55%。
西海大峽谷地軌纜車項目將打開西海景區(qū)發(fā)展空間。目前，黃山一日游路線基本不包含西海景區(qū)，部分兩日游線路包括西海大峽谷游覽，但由于需要在山上住宿，花費相對偏高，同時，西海大峽谷徒步游覽所需時間約在5-6小時，對體力消耗較大。因此，目前西海景區(qū)游客較少。公司在建的西海大峽谷地軌纜車項目預(yù)計可在2012年上半年投入使用，纜車票價預(yù)計與公司現(xiàn)有索道價格一致，估計在80元/人左右。我們認(rèn)為西海大峽谷地軌纜車的開通，將顯著改善西海景區(qū)目前的交通狀況，對游客的游覽體驗及舒適度有較大改善，有助于提高西海景區(qū)的客流量并打開西海景區(qū)未來深度開發(fā)的空間。另外，地軌纜車將有效聯(lián)通景區(qū)和外部的交通，有助于分散景區(qū)客流量，緩解景區(qū)現(xiàn)有的尤其是旅游旺季的接待壓力，對黃山景區(qū)接待能力提高也有助推作用。
西海景區(qū)的深度開發(fā)，對于太平索道客流量提升亦有重要作用。目前，太平索道客流量在公司索道客流量中占比在10%左右，絕大多數(shù)游客的游覽路線選擇從云谷索道或玉屏索道上下山。從黃山景區(qū)目前的游客占比情況來看，散客和團(tuán)隊客基本各占一半，其中，三分之一以上的游客選擇一日游，未來地軌纜車開通后，西海景區(qū)游覽時間大幅縮短，游客體力消耗大幅減少，預(yù)計將有大量游客將西海景區(qū)安排到黃山旅游行程中，而太平索道是最鄰近西海景區(qū)的索道，目前受制于西海景區(qū)的客流量，太平索道的客流量較低，未來西海景區(qū)深度開發(fā)后，對太平索道的客流量提升也有帶動效果。
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