>> 中郵證券-興森科技(002436)海內(nèi)外需求下滑，公司增速放緩-111027
| 上傳日期： |
2011/10/30 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦（首次） |
作者： |
何陽陽 |
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1-9 月份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.16 億元，同比增長24.5%；營業(yè)利潤1.22 元，同比增長13.9%；凈利潤1.02 億元，同比增長10.7%；基本每股收益為0.46 元。【】。3 季度單季營業(yè)收入為2.50 億元，同比增長17.0%，環(huán)比下滑7.8%；凈利潤3,201 萬元，同比下滑24.7%，環(huán)比下滑23.3%。【】。公司業(yè)績低于市場預(yù)期。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤同比增長5%-15%。
電子行業(yè)景氣低迷，公司增速下滑。今年電子行業(yè)需求增長乏力，二季度以來以歐洲為代表的海外市場需求有明顯下滑，影響到包括美國和亞太市場。受大環(huán)境的不利影響，快板和小批量板市場也放緩了增速。公司積極調(diào)整市場策略，但效果還需等待，三季度收入環(huán)比出現(xiàn)下降，同比增速亦放緩。目前來看，四季度預(yù)計(jì)訂單環(huán)比能有好轉(zhuǎn)。
毛利率環(huán)比略有下滑，費(fèi)用支出今年增長較快。三季度毛利率為37.6%，同比、環(huán)比均有下滑2 個百分點(diǎn)左右，預(yù)計(jì)原因是開工率不夠飽滿以及今年原材料、人工成本增加的累計(jì)效應(yīng)。前三季度綜合毛利率同比仍略有增加，達(dá)到38.2%。預(yù)計(jì)全年毛利率將與去年持平。今年公司加大了研發(fā)和市場拓展方面的投入，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用大幅增長，管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分別達(dá)到15.3%和7.6%，前三季度期間費(fèi)用率為21.6%，同比增加3.1 個百分點(diǎn)，是造成利潤增速低于收入增速的主要原因。
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