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>> 民生證券-江中藥業(yè)(600750)消食片有所恢復(fù),參靈草表現(xiàn)突出-111023
上傳日期:   2011/10/30 大?。?/td>   580KB
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評級:   強烈推薦 作者:   李平祝
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    一、 事件概述
    2011Q3,公司營收6.59億,同比增23.6%,歸屬上市公司凈利0.40億,同比降29.6%,EPS為0.13元?!尽?。其中,母公司營收3.04億,同比增38.4%,凈利潤0.23億,同比降67.0%。【】。2011Q1~Q3,公司營收15.43億,同比降2.0%;歸屬上市公司凈利1.37億,同比降25.5%,EPS為0.44元。
    其中,母公司營收7.56億,同比降6.2%,凈利潤1.08億,同比降44.6%。
    二、 分析與判斷
    健胃消食片銷售有所恢復(fù),初元與參靈草表現(xiàn)優(yōu)異,醫(yī)藥商業(yè)貢獻主要增長第3季度收入同比快速增長的原因:健胃消食片二季度限產(chǎn),三季度已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。初元前三季度增長23%左右;參靈草銷售渠道日益成熟,同時由于中秋節(jié)及國慶兩節(jié)的因素,前三季度累計達到8000萬元。因此我們認(rèn)為第三季度公司主要產(chǎn)品取得了相對不錯的表現(xiàn)。同時,我們認(rèn)為三季度快速增長的另一個主要原因是商業(yè)的增速加快,雖然母公司增速較合并報表快,但是由于江中醫(yī)貿(mào)的關(guān)系,難以說公司的增長主要來自母公司的主打產(chǎn)品。我們認(rèn)為商業(yè)貢獻增長的主要原因是公司主要產(chǎn)品三季度的成本不會較二季度高,而公司三季度單季度的毛利率下滑了5.5個百分點。
 
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