久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績大幅超市場(chǎng)預(yù)期
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.68 億元，同比增長63.77%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.21 億元，同比增長48.8%，其中三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.31 億元，同比增長77.3%，收入增速呈逐季提高態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4758萬元，同比增長87.7%?！尽?。公司業(yè)績?cè)鏊俅蠓鍪袌?chǎng)預(yù)期，但與我們預(yù)期基本一致?！尽?。凈利潤增速在年內(nèi)首次高過收入增速，主要是受益于實(shí)現(xiàn)低價(jià)黃金和鉆石庫存銷售，推動(dòng)毛利率提高至37.38%，較去年同期提高2.17 個(gè)百分點(diǎn)，較中期提高1.72 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)營業(yè)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率較去年同期分別下降了1.1 和0.6 個(gè)百分點(diǎn)，以上因素使得公司凈利潤率提高至14.86%，接近歷史最高水平。
    保持積極擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，四季度凈利潤率將進(jìn)一步提升
    截至到三季度未公司共有412 家門店，凈增23 家門店，前三季度累計(jì)凈增48 家門店，由于四季度是開店高峰，預(yù)計(jì)全年可以完成凈增80 家門店的開店計(jì)劃。四季度公司已對(duì)舊品實(shí)施提價(jià)，低價(jià)庫存和提價(jià)將繼續(xù)對(duì)公司毛利率產(chǎn)生積極正面影響，并將進(jìn)一步推動(dòng)公司凈利潤率提升。
    投資建議
    我國珠寶首飾消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展階段，公司作為時(shí)尚珠寶零售商，在店面開拓及品牌經(jīng)營方面一直不遺余力，同時(shí)持續(xù)進(jìn)行的鉆石儲(chǔ)備、加大品牌宣傳力度、積極尋找國外奢侈品珠寶代理等工作將推動(dòng)公司未來業(yè)績的持續(xù)快速增長，對(duì)存貨進(jìn)行套保等措施也將減少業(yè)績的波動(dòng)性。維持公司2011-2012 年EPS 0.87、1.20 元的盈利預(yù)測(cè)，調(diào)高2013 年EPS 至1.68元的盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)40 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：存貨價(jià)格大幅波動(dòng)；銷售增長低于預(yù)期