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    點(diǎn)評：  
    收入和盈利保持了較快增速：三季報(bào)業(yè)績基本符合我們前期的預(yù)期?！尽俊Ｎ覀兛吹饺径葘?shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.86億元，營收增速達(dá)到23%，低于一、二季度的增速，但是增速在行業(yè)中仍然處于前列?！尽?。三季度收入和利潤增長均較上半年有所回落，這和一季度為銷售旺季，三季度較淡的季節(jié)性銷售有關(guān)。  
    歸屬于上市公司股東凈利潤前三季度同比增速115.52%，其中三季度同比增速也達(dá)到137.5%，主要系收入增長帶動(dòng)，公司百貨業(yè)務(wù)占比約58%，而公司經(jīng)過多年布局，各門店店齡合理，收入和業(yè)績貢獻(xiàn)得到保障。  
    整體來看，公司今年以來收入和盈利一直保持了較快增速，費(fèi)用管控能力進(jìn)一步加強(qiáng)，凸顯了公司較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力，基本面的拐點(diǎn)確立。  
    毛利率同比下降0.9%，期間費(fèi)用率同比下降1.2%：三季度毛利率為18.4%，低于去年同期19.3%的水平。除了百貨零售競爭加劇的因素，主要系河南片區(qū)的收入比重加大，而河南的毛利率水平整體偏低。  
    公司今年明顯加強(qiáng)了費(fèi)用控制，在經(jīng)營層面的精細(xì)化管理也開始加強(qiáng)，三季度各項(xiàng)費(fèi)用率為15.1%，和上半年基本一致，但比去年同期16.3%有明顯改善，以上因素使得1-3Q的凈利潤率為1.44%，比去年同期提高了0.6%。公司凈利潤率和行業(yè)情況相比，仍然有較大的釋放空間。