>> 東興證券-山西證券(002500)三季報點評：傭金率高位企穩(wěn)回升,承銷自營拉低業(yè)績-111026
| 上傳日期： |
2011/11/4 |
大?。?/td>
| 366KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性（首次） |
作者： |
劉家偉 |
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事件：
公司10 月25 日發(fā)布2011 年三季報，實現(xiàn)營業(yè)收入7.64 億元，同比下降了16.89%；營業(yè)利潤1.71 億元， 同比下降了58.31%；凈利潤為1.23 億元，同比下降了58.09%；基本每股收益為0.06 元，低于市場預期?！尽?。 評論：
積極因素：
資產(chǎn)管理業(yè)務收入實現(xiàn)高增長?！尽?。前三季度公司實現(xiàn)受托資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入503.66萬元，同比上升了61.64%，受托資產(chǎn)管理規(guī)模的增大是業(yè)務收入增長的主要原因。前三季度，公司新設集合理財產(chǎn)品"山西匯通啟富2號"，共募集資金8.29億元，截至三季度，公司共有兩只集合理財產(chǎn)品，管理規(guī)模約為10 億元。 經(jīng)紀業(yè)務增值服務初顯成效，傭金率高于行業(yè)平均水平并實現(xiàn)企穩(wěn)回升。今年以來公司圍繞品牌推廣、產(chǎn)品開發(fā)和投資顧問業(yè)務體系加大建設力度。公司統(tǒng)一的客服品牌"匯通啟富"導入期推廣工作基本完成，營銷服務系統(tǒng)、產(chǎn)品數(shù)據(jù)中心和95573全國統(tǒng)一呼叫為核心的客戶服務體系得到充實和完善，服務產(chǎn)品得到有效整合。同時，公司經(jīng)紀業(yè)務集中于山西省，相對于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，山西地區(qū)經(jīng)紀業(yè)務的競爭較為平緩，因此傭金率高于行業(yè)平均水平。今年第三季度，公司實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務凈收入1.22億元，傭金率為0.0957%，高于第二季度的0.0908%的水平，傭金率企穩(wěn)回升，經(jīng)紀業(yè)務增值服務初顯成效。
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