>> 天相投顧-北京城建(600266)加大擴張力度,業(yè)績保障能力強-111026
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
大小： |
227KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
石磊 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2011年三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.75億元，同比增長111.45%；營業(yè)利潤13.03億元，同比增長19.62%；歸屬母公司所有者凈利潤5.73億元，同比下降30.45%；基本每股收益0.64元/股，每股凈資產(chǎn)6.35元?！尽?。
基本面概述?！尽?。公司是由北京城建集團有限責任公司1998年獨家發(fā)起，以房地產(chǎn)為主業(yè)的大型專業(yè)品牌地產(chǎn)商。公司主要涉足房地產(chǎn)開發(fā)、土地一級開發(fā)以及污水處理業(yè)務，其中，房地產(chǎn)業(yè)務目前主要分布于京津、重慶等地區(qū)；污水處理業(yè)務主要分布在安徽、河北地區(qū)。
首城國際項目集中結算導致增收不增利。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入呈現(xiàn)較大幅度增長主要由于首城國際項目結算量同比大幅增長所致，但是由于公司僅擁有該項目50%的權益，因此歸入母公司所有者凈利潤出現(xiàn)下滑。公司前三季度毛利率增加明顯，由去年同期的49.13%增長至56.69%，主要由于結算價格增長，盈利水平提升所致。
期間費用率保持穩(wěn)定。前三季度公司期間費用率為8.03%，同比微增0.09 個百分點，基本保持穩(wěn)定，其中，銷售費用率2.66%，同比增長0.16 個百分點；管理費用率4.24%，同比減少1.50 個百分點；財務費用率1.19%，同比增加1.43 個百分點。
負債水平較低，業(yè)績保障能力強。公司目前剔除預收賬款后的真實負債率僅為38.73%，同比微降0.78 個百分點，低于同行業(yè)46.03%的平均水平，負債水平較低。公司期末貨幣資金余額24.76 億元，同比增長15.01%，貨幣資金/剔除預收賬款后流動負債以及貨幣資金/（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負債）比例分別為64.53%和1904.41%，覆蓋率均高于行業(yè)平均水平，資金面無憂。此外，公司期末預收賬款59.59億元，同比增長4.26%，（期末預收賬款+當期營業(yè)收入）/2010年營業(yè)收入比例為211.67%，業(yè)績確定性較好。
增加土地儲備。公司期內(nèi)總計投入26.05 億元，增加儲備建面120.04 萬平米，已超過2010 年全年獲取建筑面積111.89萬平米，主要位于北京、天津及重慶三地。公司目前可結算資源約為322 萬平米，較去年同期有較大幅度提升。另外，公司期內(nèi)開始進入天津地區(qū)獲取項目，擴張態(tài)勢明顯。
|
|
