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    投資要點(diǎn)： 
    高家梁煤礦是增產(chǎn)主力，盈利能力持續(xù)改善  
    公司本部煤價(jià)有望保持穩(wěn)中有升  
    中長(zhǎng)期紅慶梁、巴彥淖均是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，海外擴(kuò)張或有驚喜  
    報(bào)告摘要：  
    高家梁礦是增產(chǎn)來(lái)源，但盈利提升不明顯。『』。預(yù)計(jì)高家梁今明兩年的產(chǎn)量將分別達(dá)到345 萬(wàn)噸和500 萬(wàn)噸，于2014 年全部達(dá)產(chǎn)，是公司近三年增產(chǎn)的主要來(lái)源，目前的煤炭售價(jià)約為210-220 元/噸（含稅），噸煤成本約120 元/噸，待入洗量提高和斷層影響消除后盈利將繼續(xù)改善?！骸弧?nbsp; 
    銅匠川鐵路通車(chē)，干線運(yùn)力有待增強(qiáng)。目前高家梁礦的煤主要采用公路運(yùn)輸，總的運(yùn)力僅為300 萬(wàn)噸，10 月底銅匠川鐵路支線已通車(chē)，但干線（京包線）新增運(yùn)力尚需審批，運(yùn)量明顯改善可能延至2013 年前后。