>> 方正證券-航空動力(600893)調(diào)研簡報：航發(fā)穩(wěn)中有升，燃機前景看好，買入-111106
| 上傳日期： |
2011/11/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張遠德 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
※航空發(fā)動機產(chǎn)品需求巨大，預(yù)計公司該項收入增速穩(wěn)中有進?！骸?。預(yù)計中國軍費2015年將超1萬億元?！骸弧３湓＼娰M支持下，空軍將加速采購新戰(zhàn)機，海軍加快航母戰(zhàn)斗群建設(shè)，陸軍將補上陸航直升機缺口。公司作為秦嶺發(fā)動機總裝廠，以及太行發(fā)動機35%價值部件提供商，該項收入預(yù)計將會穩(wěn)步增長，并在國際環(huán)境變化莫測的大背景下存在超預(yù)期增長可能性。
※軍艦燃機需求急迫，工業(yè)燃機國產(chǎn)缺位，公司30MW燃氣輪機前途廣闊。公司是國內(nèi)30MW燃氣輪機的唯一生產(chǎn)廠商。現(xiàn)役大型水面艦艇燃氣輪機替換和新增大型水面艦艇需要大量燃氣輪機，我們預(yù)計未來5年QC280市場空間為5.76億美元；國產(chǎn)大功率工業(yè)燃氣輪機缺位，目前國內(nèi)以配裝的200余臺工業(yè)燃機全部為國外產(chǎn)品；我們認為，QD280進口替代空間巨大，未來5年市場需求3.08億美元，預(yù)計于2014年可量產(chǎn)。
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