>> 中銀國際-青松建化(600425)調(diào)整非公開發(fā)行股票預(yù)案-111114
| 上傳日期： |
2011/11/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
李攀 |
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青松建化(600425.SS/人民幣15.05,持有)公告擬非公開發(fā)行不超過2.62 億股，價格不低于定價基準(zhǔn)日前二十個交易日公司股票交易均價15.03 元/股的百分之九十，即發(fā)行價格不低于13.53 元/股?！肌?。本次非公開發(fā)行前，公司股份總數(shù)為4.79 億股，其中阿拉爾統(tǒng)眾國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司持股1.98 億股，占發(fā)行前股份總數(shù)的41.3%，為公司控股股東。〖〗。若按照發(fā)行數(shù)量上限2.62 億股發(fā)行，發(fā)行后阿拉爾統(tǒng)眾國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司持有股份數(shù)量不變，占發(fā)行后公司總股本的26.69%，仍為公司控股股東。
此次募集資金將投向三個水泥生產(chǎn)線建設(shè)項目之中，項目完成將合計將增加1,120 萬噸的水泥產(chǎn)能，比公司現(xiàn)有產(chǎn)能還要多。從區(qū)域需求來看，新疆“十二五”規(guī)劃提出，計劃累計完成社會固定資產(chǎn)投資3.6 萬億元，相當(dāng)于“十一五”實際完成量的近3 倍，預(yù)計未來新疆地區(qū)需求將保持較快增長，公司的募投項目將使公司的水泥生產(chǎn)能力得到大幅提高，進一步提升公司在疆內(nèi)水泥行業(yè)的競爭優(yōu)勢，鞏固南疆行業(yè)龍頭地位。但目前疆內(nèi)除青松建化以外還有大量水泥產(chǎn)能處于在建之中，未來應(yīng)關(guān)注是否會因產(chǎn)能投放過快導(dǎo)致價格下行的風(fēng)險。
我們?nèi)匀痪S持對公司 2011-2013 年每股1.059、1.480 和1.823元的盈利預(yù)測（未考慮增發(fā)攤薄影響）。目前股價對應(yīng)2011年市盈率在15 倍左右，考慮到行業(yè)目前估值情況，我們維持目標(biāo)價16.30 元不變，維持持有評級。
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