>> 東莞證券-安潔科技(002635)伴隨行業(yè)和客戶快速成長-111111
| 上傳日期： |
2011/11/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉卓平 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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需求景氣度高，產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣。〖〗。公司目前主要產(chǎn)品集中在電腦和手機(jī)的內(nèi)外部功能結(jié)構(gòu)件上，內(nèi)部功能件主要起到粘貼、緩沖、屏蔽和絕緣等作用，外部功能件包括Logo、防護(hù)屏、筆記本電腦鍵盤觸摸板等，公司的產(chǎn)品應(yīng)用具有不可替代性，不僅在電腦、手機(jī)上應(yīng)用廣泛，在打印機(jī)、精密儀器、醫(yī)療設(shè)備等其他電子設(shè)備上通用具有廣闊的應(yīng)用空間，公司具備高增長的條件。〖〗。 未來成長空間大。公司作為功能結(jié)構(gòu)件行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)，目前主要客戶是蘋果、惠普、索愛等，受制于產(chǎn)能，公司專心服務(wù)幾大優(yōu)質(zhì)客戶， 2010年，公司在國內(nèi)電腦功能結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的份額僅為3%左右，在國內(nèi)手機(jī)功能性器件的市場份額僅為1.63%，隨著公司募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能問題有望得到解決，屆時(shí)公司會(huì)隨著優(yōu)質(zhì)客戶的成長和行業(yè)的成長而提升市場占有率，且成長空間巨大。 先入優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢明顯。我們認(rèn)為公司目前最大的優(yōu)勢就是先入優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢。一般而言，蘋果、索愛、摩托羅拉等國際電子終端產(chǎn)品的公司對(duì)供應(yīng)商的認(rèn)證過程大概在1-2年，認(rèn)證過程復(fù)雜，對(duì)這些廠商而言，出于成本考慮，一般不會(huì)輕易更改供應(yīng)商重新進(jìn)行認(rèn)定，對(duì)于供應(yīng)商而言，一旦認(rèn)證成功，將積極參與到下游客戶產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)中，產(chǎn)品定制化程度較高。公司目前同蘋果、惠普、摩托羅拉、華碩、索尼、戴爾、黑莓、富士康等國際品牌客戶建立了緊密合作關(guān)系，近幾年業(yè)績伴隨優(yōu)質(zhì)客戶的成長而呈現(xiàn)高速增長，并且與上游原材料供應(yīng)商也保持了緊密的合作關(guān)系，積極尋找新材料的新用途，為上游原材料廠商尋找新客戶，成為上下游之間的橋梁，同時(shí)也加大了原材料采購過程中的話語權(quán)。 產(chǎn)品附加值高。公司不僅僅是提供簡單的功能結(jié)構(gòu)件，公司與下游客戶充分融為一體，尤其在新產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中，公司根據(jù)新產(chǎn)品的性能和特性設(shè)計(jì)出符合要求的功能結(jié)構(gòu)件，不斷研究客戶產(chǎn)品存在的問題，并提出解決方案，如公司新開發(fā)的無氣泡貼合方案，使用排氣槽，組裝更為簡單方便，效率成倍提升，并且硬盤工作時(shí)不會(huì)產(chǎn)生噪音；跨產(chǎn)品線貼合方案有效解決了金屬與非金屬之間貼合問題，傳統(tǒng)方案容易導(dǎo)致表面不均勻，機(jī)殼的弧形表面導(dǎo)致膠水無法均勻分布，四周容易分裂，公司采用將鋁件和熱熔膠加熱融合方案，堅(jiān)決了產(chǎn)品開裂風(fēng)險(xiǎn)。通過不斷提升工藝，給客戶提供更高附加值的產(chǎn)品，也保持了公司的高毛利率。
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