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 ◎事項(xiàng)：  比亞迪全資子公司比亞迪香港與一百工業(yè)公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，比亞迪香港將其持有的佛山市金輝高科光電材料有限公司33.375%的股權(quán)以人民幣4.96億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給一百工業(yè)。本次轉(zhuǎn)讓前，比亞迪香港持有佛山金輝39.375%的股權(quán)；本次轉(zhuǎn)讓完成后，比亞迪香港將持有佛山金輝6%的股權(quán)。本次交易完成后，公司預(yù)計(jì)可獲得投資收益約人民幣4.3億元。  ◎主要觀點(diǎn)：  ?投資收益將大幅提升公司本年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)公司對(duì)全年的盈利預(yù)測(cè)。本次出售佛山金輝高科公司33.375%的股權(quán)交易，將為公司帶來(lái)預(yù)計(jì)約4.3億元的投資收益，計(jì)入公司2011年第四季度的業(yè)績(jī)中。由于公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5億元，同比下滑85.5%，此次4.3億元的投資收益，將有利于改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，大幅提升全年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)公司三季報(bào)中對(duì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.8億元-16.4億元的盈利預(yù)測(cè)。  ?出售股權(quán)有利于資源整合，集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司目前擁有二次充電電池、手機(jī)部件及組裝、傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車三大產(chǎn)業(yè)，其中公共服務(wù)領(lǐng)域用新能源汽車將是公司未來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)及研發(fā)投入重點(diǎn)。出售參股公司佛山金輝高科公司股權(quán)，有利于公司進(jìn)行資源整合，將資金等有效資源投入到公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。  ?佛山金輝高科股改上市進(jìn)程加快。佛山金輝高科公司主營(yíng)鋰離子滲透特種薄膜，是國(guó)內(nèi)涉足鋰離子動(dòng)力電池技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)--隔膜的代表企業(yè)之一。2010年和2011年上半年，佛山金輝高科分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6736.42萬(wàn)元和4747.73萬(wàn)元，盈利能力較強(qiáng)。而隨著第一、第二大股東佛塑科技和公司出售股權(quán)，金輝高科的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋阂话俟I(yè)33.375%、佛塑科技32.125%、廣東恒健投資16%、金科達(dá)12.5%、BYD香港公司6%。一百工業(yè)將成為金輝高科的第一大股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，為其股改上市鋪路。  ?盈利預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司 2011-2013 年每股收益分別為0.47元、0.52元、0.83元，參考A股同行業(yè)公司估值水平并考慮公司目前市場(chǎng)地位及未來(lái)發(fā)展前景等因素，我們認(rèn)為公司目標(biāo)價(jià)為26元。