>> 國(guó)金證券-峨眉山Ａ(000888)度假區(qū)總規(guī)通過(guò)評(píng)審,后山開發(fā)或?qū)⑻嵘先粘?111127
| 上傳日期： |
2011/11/28 |
大?。?/td>
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來(lái)源： |
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買入 |
作者： |
毛崢嶸 |
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事件
據(jù)《樂山新聞網(wǎng)》轉(zhuǎn)載之《中國(guó)新聞網(wǎng)》的一則報(bào)道(http://www.leshan.cn/GB/45/10844.html)稱，《峨眉山旅游度假區(qū)總體規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《度假區(qū)總規(guī)》)順利通過(guò)四川省評(píng)審委員會(huì)專家評(píng)審。（）峨眉山國(guó)際旅游休閑度假區(qū)是為四川省“十二五”期間規(guī)劃建設(shè)的三大重點(diǎn)旅游區(qū)之一(詳見我們5 月9 日發(fā)布的《峨眉山投資價(jià)值分析報(bào)告》)，此次《總規(guī)》通過(guò)專家評(píng)審則意味著峨眉山由觀光型景點(diǎn)向休閑度假旅游目的地的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型正式獲得政府規(guī)劃層面的確認(rèn)，而并非僅是一個(gè)“政治口號(hào)”。（）對(duì)此，我們認(rèn)為，主要將從以下幾個(gè)方面對(duì)上市公司產(chǎn)生積極影響：評(píng)論
旅游度假區(qū)南部環(huán)線聯(lián)結(jié)核心景區(qū)，后山開發(fā)或?qū)⑻嵘献h事日程：根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容，峨眉山旅游度假區(qū)整體建設(shè)將呈“V”字形帶狀結(jié)構(gòu)，總體分為“一核、七區(qū)、一帶、兩環(huán)線”： “一核、七區(qū)”即以峨秀湖復(fù)合型度假為核心，分為觀音湖山水運(yùn)動(dòng)休閑度假區(qū)、大廟飛來(lái)殿道家文化養(yǎng)生度假區(qū)、梅子灣溫泉避暑度假區(qū)、萬(wàn)槽湖鄉(xiāng)村田園休閑度假區(qū)、張溝森林避暑休閑度假區(qū)、城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展控制區(qū)、大溝生態(tài)涵養(yǎng)區(qū)七個(gè)功能區(qū)；“一帶、兩環(huán)線”即川主河農(nóng)耕文化休閑度假帶，峨秀湖-萬(wàn)槽湖-張溝-四季坪-峨眉山景區(qū)南部環(huán)線和觀音湖-沈山-梅子灣、川主河-峨眉山景區(qū)北部環(huán)線。其中，峨秀湖-萬(wàn)槽湖-張溝-四季坪-峨眉山景區(qū)南部環(huán)線與我們此前在投價(jià)報(bào)告中所提及的“峨眉后山張溝到萬(wàn)佛頂生態(tài)休閑度假風(fēng)光帶”相互印證。四季坪屬于峨眉山景區(qū)的范圍，如要進(jìn)行開發(fā)，上市公司具有十分明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，張溝雖然屬于地方政府，但峨眉山同樣可以積極爭(zhēng)取。與此同時(shí)，從休閑度假區(qū)與景區(qū)經(jīng)營(yíng)良性互動(dòng)的角度考慮，如能建設(shè)一條能夠引導(dǎo)游客從景區(qū)(萬(wàn)佛頂)經(jīng)四季坪到張溝的索道無(wú)疑是十分有價(jià)值的，將對(duì)南部度假區(qū)的發(fā)展起到十分積極的作用。因此，《度假區(qū)總規(guī)》通過(guò)專家評(píng)審，或?qū)⑼苿?dòng)峨眉后山開發(fā)提上議事日程。當(dāng)然，建設(shè)萬(wàn)佛頂索道并在四季坪建設(shè)休閑度假區(qū)還需對(duì)《峨眉山景區(qū)總體規(guī)劃》進(jìn)行修改，這方面的工作則需要峨樂管委會(huì)加以推動(dòng)，并報(bào)國(guó)家有關(guān)部門審批通過(guò)。
國(guó)際文化旅游目的地定位利好公司推進(jìn)文化演藝項(xiàng)目：根據(jù)《四川省“十二五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，形成“成、綿、樂”旅游經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略布局，未來(lái)5 至10 年，峨眉山市將建設(shè)成為“國(guó)際文化旅游目的地”，全方位推進(jìn)文、旅、景、城的大整合。峨眉山在目前擁有以佛教文化為主體的文化底蘊(yùn)基礎(chǔ)上，打造“國(guó)際文化旅游目的地”還需要具體的文化產(chǎn)品作載體。對(duì)此，公司在今年5 月提出之投資近1 億元建設(shè)一個(gè)擁有2000 多個(gè)座位的現(xiàn)代化大劇院、打造一臺(tái)文化演藝項(xiàng)目的計(jì)劃將成為峨眉山市政府推進(jìn)文化旅游目的地建設(shè)的有力抓手，因此，《度假區(qū)總規(guī)》提出的文化定位將為公司推進(jìn)文化演藝項(xiàng)目提供更為有利的發(fā)展環(huán)境。
未來(lái) 5 年或?qū)⑹嵌朊忌接捎^光型景區(qū)向休閑度假旅游目的地快速發(fā)展的重要時(shí)期，上市公司有望從中受益：《度假區(qū)總規(guī)》提出，預(yù)計(jì)到“十二五”末，峨眉山旅游度假區(qū)將形成以休閑度假、養(yǎng)生保健為特點(diǎn)的旅游新優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)從觀光旅游向休閑度假游的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在此期間，根據(jù)國(guó)際休閑度假旅游區(qū)的發(fā)展要求，《峨眉山景區(qū)總規(guī)》的調(diào)整勢(shì)在必行。在此基礎(chǔ)上，景區(qū)內(nèi)交通工具(索道、環(huán)保車)的建設(shè)/改造/整合、酒店的改擴(kuò)建、文化演藝項(xiàng)目建設(shè)、旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的有效延伸等各項(xiàng)工作的推進(jìn)將逐步打開上市公司的長(zhǎng)期發(fā)展空間，按照《度假區(qū)總規(guī)》的要求，未來(lái)5 年無(wú)疑將是峨眉山加速發(fā)展的重要時(shí)期。
投資建議
盡管《度假區(qū)總規(guī)》通過(guò)專家評(píng)審暫時(shí)不對(duì)上市公司產(chǎn)生直接影響，但我們認(rèn)為，有關(guān)規(guī)劃工作的穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)于峨眉山景區(qū)深度開發(fā)、休閑度假旅游目的地建設(shè)無(wú)疑具有十分積極的意義，將逐步打開上市公司的長(zhǎng)期發(fā)展空間。據(jù)此，我們?nèi)跃S持公司2011~2013 年0.607 元、0.73 元和0.906 元的每股盈利預(yù)測(cè)，而公司如根據(jù)峨眉山國(guó)際旅游休閑度假區(qū)建設(shè)的需要啟動(dòng)相關(guān)工作(如相關(guān)項(xiàng)目立項(xiàng)、啟動(dòng)再融資等)，將推動(dòng)公司進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)水平，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的更快增長(zhǎng)。據(jù)此，我們繼續(xù)維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
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