>> 國泰君安-峨眉山A(000888)季報業(yè)績靚麗 中線投資正當(dāng)時-111031
| 上傳日期： |
2011/10/31 |
大小： |
248KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
許娟娟 |
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此報告為加密報告 |
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業(yè)績增長源于第三季度客流量高速增長以及費用率的正常表現(xiàn)。【】。2011 年前三季度，公司營業(yè)收入7.03 億元，同比增長25.5%；歸屬于母公司凈利潤1.15 億元，同比增長35.6%；EPS0.49 元，符合預(yù)期。【】。第三季度，收入3.11 億元，增長35%；歸屬于母公司凈利潤8034 萬元，增長60.1%。
低基數(shù)和高出游率帶來客流高速增長，成本較為固定帶來毛利率提升。前三季度，公司購票人次203 萬，同比增長31.4%；第三季度購票人次102 萬人，同比增長44.9%；客流的高速增長源于2010 年低基數(shù)以及汶川地震后成渝居民出游率的提升。在客流量大幅增長的帶動下，景區(qū)和索道的收入提升應(yīng)該最快，其成本較為固定，進(jìn)而綜合毛利率第三季度環(huán)比提升6.7 個百分點，較上年同期增長2 個百分點。預(yù)計盡管2012 年客流增速難以維系2011 年高增長，但出游率的提升和明年高鐵開通（大概率）將保證公司未來3 年客流增速維持15%以上。
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