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    業(yè)績(jī)略超預(yù)期。。2011 年1-9 月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.03 億元，比去年同期增加1.43 億元，同比增長(zhǎng)25.5%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.49 元，同比增長(zhǎng)33.5%，其中三季度營(yíng)業(yè)收入為3.1 億元，同比增長(zhǎng)35%，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.34 元，同比增長(zhǎng)56.1%，業(yè)績(jī)略超預(yù)期。。
    三季度游客大增45%是業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因，是去世博化景區(qū)游客增長(zhǎng)的結(jié)果。2011 年1-9 月峨眉山購票進(jìn)山人數(shù)位203 萬人次，比上年同期增加48.5萬人次，同比增長(zhǎng)31.4%，而2011 年上半年，峨眉山風(fēng)景區(qū)旅游人數(shù)101.4萬，比上年同期增加17 萬人次，同比增長(zhǎng)20.1%。因此我們可以推斷出今年三季度游客人數(shù)為101.6 萬人次，較去年同期70 萬人次大幅增長(zhǎng)了31.6 萬人次，同比增長(zhǎng)45%，游客大幅增長(zhǎng)是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的主要原因。
    游客三季度的快速增長(zhǎng)是源于去年世博分散了部分客流而在今年得以回歸傳統(tǒng)景區(qū)的結(jié)果，我們認(rèn)為未來景區(qū)游客增速將恢復(fù)正常增速。
    營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增速高于營(yíng)業(yè)收入同比增速8.7 個(gè)百分點(diǎn)，主要由于營(yíng)業(yè)成本上升慢于營(yíng)業(yè)收入，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，管理費(fèi)用增長(zhǎng)：1）2011 年1-3Q 營(yíng)業(yè)成本3.64 億元，去年同期為2.99 億元，同比增長(zhǎng)21.9%，低于營(yíng)業(yè)收入增速。
    3）財(cái)務(wù)費(fèi)用下降明顯。2011 年1-3Q 財(cái)務(wù)費(fèi)用為930 萬，較去年同期減少290萬元，同比下降23.5%。3）管理費(fèi)用大幅增加。2011 年1-3Q 管理費(fèi)用為7810萬元，較去年同期增加2160 萬元，同比增長(zhǎng)38.2%，較半年度增長(zhǎng)幅度42.6%有所下降但依然增速較高，主要是職工工資薪金增加。
    維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。公司目前已經(jīng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道，預(yù)計(jì)2011-2013年EPS 將分別達(dá)到0.52、0.60 和0.72 元，目前股價(jià)所對(duì)應(yīng)的P/E 分別為31、27 和22 倍，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。