>> 海通證券-永高股份(002641)全國布局的塑料管道大型綜合供應(yīng)商-111129
| 上傳日期： |
2011/11/29 |
大小： |
362KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
江孔亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
網(wǎng)上申購日期：2011年11月30日
發(fā)行股票5000萬股，占發(fā)行后總股本的25%。（）
募投項目為黃巖、天津共13萬噸塑料管道項目，投資總額81400萬元。（）
永高股份是國內(nèi)生產(chǎn)塑料管道產(chǎn)品的大型綜合供應(yīng)商。公司擁有PVC-U、PPR、PE、PVC-C四大類，總計近500余種不同規(guī)格的管材、3000余種不同規(guī)格的管件產(chǎn)品，產(chǎn)品應(yīng)用涵蓋市政給水、排水、排污，建筑給水、排水，電力電纜保護(hù)等領(lǐng)域，是我國塑料管道行業(yè)中產(chǎn)品種類和規(guī)格最齊全的塑料管道制造企業(yè)之一。
得益于城鎮(zhèn)化建設(shè)，行業(yè)未來需求穩(wěn)定。預(yù)計未來5年我國塑料管道產(chǎn)量年均增長12%-18%。城鎮(zhèn)化加速對塑料管道需求巨大。市政管網(wǎng)新建和舊網(wǎng)改造同步提升塑料管道需求。農(nóng)村市場充滿商機。
有舍才有得。公司主要采用以渠道經(jīng)銷為主，讓利經(jīng)銷商。公司充分重視與經(jīng)銷商合作雙贏的經(jīng)銷模式，使公司擁有強大的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，形成了經(jīng)銷商、分銷商、零售商多層次、一體化的網(wǎng)絡(luò)體系。雖然導(dǎo)致毛利率下降，但同時公司有遠(yuǎn)高于同行的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，經(jīng)營風(fēng)險減小。
預(yù)計公司2011年-2013年攤薄后每股收益為0.86、1.06、1.20元。
我們給予永高股份2012年16-20倍PE，合理股價區(qū)間為16.96-21.20元。
|
|
