>> 申銀萬國-民生銀行(600016)明年業(yè)績增長確定,資產質量穩(wěn)定-111206
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2011/12/6 |
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作者： |
倪軍 |
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2012 年信貸增速將高于今年，存款形勢依然嚴峻。★★民生銀行認為2012 年貨幣環(huán)境總體偏緊，但局部放松?！铩镓泿耪呖赡墁F(xiàn)拐點，但調整利率可能不大，存準率調整是大概率事件。在此貨幣環(huán)境下，銀行業(yè)出現(xiàn)大發(fā)展不太可能，貸款保持增長已屬不易。據我們預測，2012 年民生的貸款增速會比今年高，局部微調代表有增量。金融債發(fā)行將利好貸款發(fā)放，短期金融債成本也不高，成本對盈利影響不大。貸存比壓力較大，2012 年存款市場競爭將依然激烈。
2011 年全年凈息差增長強勁，中間業(yè)務快速增長。2011 年民生銀行的凈息差增長很快，中間業(yè)務發(fā)展迅速，1-3 季度民生銀行中間業(yè)務同比增長41%，主要由于理財業(yè)務、信用卡業(yè)務、顧問咨詢業(yè)務以及貿易金融業(yè)務增長較快。2012年中間業(yè)務仍有很好的展望，發(fā)債等投行業(yè)務仍將大有作為，中收保持穩(wěn)定增長沒有問題。
資本質量穩(wěn)定，資本補充壓力不大。對于資產質量能否維持，民生銀行認為要考慮政策因素和宏觀因素。民生銀行的小企業(yè)貸款風險可控，不良率僅為0.11%，大經濟環(huán)境對小微客戶影響不大。房地產行業(yè)取決于政策走向，房價拐點已現(xiàn)，下跌40%問題不大，但不良資產一定有明顯增加，不會造成金融系統(tǒng)風險。民生銀行2011 年9 月已接到銀監(jiān)會批準發(fā)行A 股可轉債及H 股增發(fā)，核心資本將得到補充，資本壓力較小。
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