>> 華泰聯(lián)合-時代新材(600458)配股融資大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),加速完成轉(zhuǎn)型規(guī)劃-111219
| 上傳日期： |
2011/12/20 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王軼銘 |
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事件
公司董事會通過配股議案。方案為每10 股不超過3 股向全體股東配售，可配股總數(shù)不超過1.55 億股。配股募資用于五個項(xiàng)目，總投資計劃為18.7億元。建設(shè)周期為1.5 至2 年
點(diǎn)評
融資滿足“十二五”發(fā)展需求。按照1.55 億股的配股上限、7 折股價保守計算，公司股價至少在17 元時，能夠募得足額資金。預(yù)計2012 年下半年能夠完成本次配股，公司對股價有信心并能募得足額資金。本輪募資將滿足公司“十二五”期間發(fā)展資金需求，促進(jìn)公司轉(zhuǎn)型。
大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能，再造兩個時代新材。公司再融資的進(jìn)度及規(guī)模超過市場預(yù)期。本次配股項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，將新增收入近50 億，凈利潤6.43 億，相當(dāng)于目前公司收入的和凈利潤的2 倍左右，而股本僅增厚30%。預(yù)計項(xiàng)目在投產(chǎn)兩年后能夠達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后公司綜合毛利率、凈利潤率、ROE 等指標(biāo)將明顯提升。
新項(xiàng)目已有技術(shù)儲備，市場推廣進(jìn)度較快。公司本次募投項(xiàng)目涉及產(chǎn)品均已有完善的技術(shù)儲備，部分產(chǎn)品已經(jīng)小批量生產(chǎn)，并得到市場認(rèn)可，未來擴(kuò)產(chǎn)及推廣進(jìn)度較快，能夠如期實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)利潤目標(biāo)。
建立大型交電裝備復(fù)合材料研究中心，提供技術(shù)基礎(chǔ)。研究中心是湖南首批國家地方聯(lián)合建設(shè)的國家級工程研究中心，將成為公司的創(chuàng)新中心，為公司成功進(jìn)入水處理、電子、汽車、特種裝備等行業(yè)提供技術(shù)儲備。較高的研究資質(zhì)也能夠獲得更多的政府支持政策及補(bǔ)貼資金。
完成轉(zhuǎn)身，步入新“時代”。本輪再融資將加快公司轉(zhuǎn)型進(jìn)度。鐵路領(lǐng)域收入在2015 年將如期降至30%以下。研究中心也將源源不斷的為公司提供新的產(chǎn)品技術(shù)，保障公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：配股難以募集足額資金；項(xiàng)目進(jìn)度無法按計劃實(shí)現(xiàn)。
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