>> 華泰聯(lián)合-國民技術(shù)(300077)利好接踵而至,新業(yè)務打開業(yè)績增長空間-111220
| 上傳日期： |
2011/12/20 |
大小： |
229KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性（首次） |
作者： |
盧山 |
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事件：公司發(fā)布公告，已于北京時間12 月17 日與微軟簽署安全戰(zhàn)略合作意向書。 合作內(nèi)容主要包括：微軟和國民技術(shù)在共同推進可信計算標準和產(chǎn)業(yè)化，保護信息系統(tǒng)和用戶安全方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。
點評：公司在可信計算領(lǐng)域一直擁有較強的實力，在全國處于領(lǐng)軍地位?？尚庞嬎闶侵冈谟嬎愫屯ㄐ畔到y(tǒng)中廣泛使用基于硬件安全模塊支持下的以提高系統(tǒng)整體安全性的可信計算平臺。公司作為核心成員參與了中國可信計算技術(shù)（TCM）標準的制定，并成為國內(nèi)少數(shù)能批量供貨的可信計算芯片供應商，先發(fā)優(yōu)勢明顯，目前尚未有其他境內(nèi)企業(yè)與本公司構(gòu)成實質(zhì)性競爭。
云計算的發(fā)展讓可信計算變得不可或缺。云計算本質(zhì)是一種分布式處理能力，在互聯(lián)網(wǎng)上未知威脅及病毒更多，對安全也提出了更高的要求。云計算不能離開可信計算，可信計算支持著云計算的發(fā)展。在典型的云計算運營模式下，更需要計算機的安全可靠與可信?？尚庞嬎阕鳛樵朴嬎愕幕A技術(shù)，必將在云時代獲得更大的發(fā)展。
可信計算在國內(nèi)處于起步階段，未來發(fā)展前景廣闊。根據(jù)我們的了解，目前使用了可信計算芯片的PC 及NB 主要用于公共領(lǐng)域，包括政府機關(guān)、公共事業(yè)、教育單位、郵電系統(tǒng)等，整體出貨量較小。而在日本等一些發(fā)達國家，基本所有的NB 都會配置可信計算模塊。如果未來國內(nèi)可信計算模塊能滲透到個人PC 及NB 領(lǐng)域，發(fā)展前景將非常廣闊。
與微軟的合作有利于公司進入國際可信計算市場。雙方將用合理的努力完成兩大任務：（一）共同推動可信計算技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，打造健康的可信計算產(chǎn)業(yè)鏈。（二）共同推進和驗證可信計算技術(shù)新的國際標準。由于國際通用的TPM 標準與國內(nèi)TCM 標準不同，此次與微軟的合作有利于公司參與可信計算國際標準的編制，并進入國際可信計算產(chǎn)業(yè)鏈，參與國際市場的競爭。
利好接踵而至，新業(yè)務打開公司業(yè)績增長空間。繼2.4G 有望成為國家移動支付標準的利好后，公司在可信計算領(lǐng)域也取得重大進展。未來公司還有手機PA、CMMB 內(nèi)置芯片、社?？?、金融IC 卡、TD-LTE 等多種新業(yè)務及新產(chǎn)品有望進入或推出，業(yè)績增長潛力良好。謹慎起見，預測2011 年、2012、2013 年EPS 分別為0.35、0.54、0.73 元，對應PE 為80.3、52.0、38.5 倍，給予公司“中性”評級。
風險因素：市場波動的風險；新業(yè)務開拓不達預期的風險。
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