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二、投資要點：
    1、中國漆包線需求量年均增長13.26%，市場前景廣闊：1999 年我國漆包線需求量僅為30 萬噸，至2010 年增至約118 萬噸，年復合增長率達13.26%，總體增長率達293.33%。隨著新一代信息技術、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等新型產業(yè)群不斷涌現(xiàn)，漆包線作為重要配套元件，市場需求將進一步擴大。根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會電線電纜分會預測，到2015 年我國漆包線需求量將達到140-150 萬噸，復合增速有望保持在6%。公司是國內大型綜合性漆包線產品供應商之一，擁有線徑介于0.04mm-3.15mm 之間的特種漆包線、微細漆包線和常規(guī)漆包線等全系列產品，在中小型電機行業(yè)具有明顯優(yōu)勢。
    2、公司高翅片銅管生產技術居國內領先：公司率先自主研制開發(fā)了熱交換器用銅及銅合金無縫高翅片管，采用特制的銅及銅合金母管，應用三輥冷旋軋一次成型等先進生產技術，翅片管的基管與外翅片構成一個有機整體，產品具有高翅、薄翅片、大密度、剛度強、抗震性好等特點，翅高可達20mm、翅片厚度薄至0.4mm，翅距小至2mm，產品熱交換面積大，熱交換效率高，節(jié)能效果可達到20%以上。目前產品已批量生產，主要出口美國市場，產品技術填補國內空白，處于國內領先、世界先進水平。
    產品主要應用海水淡化、核電等熱交換效率要求較高的新興領域，2011年上半年，公司高翅片銅管毛利為8781 元/噸。
    3、募投項目緩解產能瓶頸。一方面，年產15 萬噸高性能銅及銅合金桿材項目延伸和完善漆包線產業(yè)鏈，降低生產成本；另一方面，年產3 萬噸節(jié)能環(huán)保型特種漆包線和年產5000 噸熱交換器用高翅片銅管是現(xiàn)有產能的擴張，解決了公司的產能瓶頸。本次募投項目降本、增量，將提升公司的綜合競爭實力。
    三、市場風險：
    1、原材料價格波動風險；2、募投項目建設進度不達預期。
    四、盈利預測：
    預計公司2011、12、13 年發(fā)行后完全攤薄EPS 為0.58 元、0.78 元和0.95元。
    五、投資策略：
    參照可比公司，我們給予公司2011 年20-25 倍PE 的估值水平，對應合理價格區(qū)間為11.60-14.50 元。