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    投資要點： 
    （一）國內鍛壓設備行業(yè)領跑者。公司主要從事鍛壓設備的研發(fā)、生產和銷售，并為客戶提供個性化、多樣化、系統(tǒng)化金屬及非金屬成形解決方案。公司產品定位為中高檔，以成形機床的液壓機為主要產品，2010年公司液壓機收入為2.69億元，占比高達97.8%，在國內銷量第一，行業(yè)內銷售額第三，市場占有率較高。目前公司正逐步優(yōu)化產品結構，積極擴展機械壓力機產品和重型產品，其中機械壓力機技術逐步成熟，已于2010年開始量產，預計未來兩年產能不斷擴張，將給公司帶來顯著收益；而重型產品隨著品牌接受度的提升，將有利于提升公司的整體毛利率水平。 
    （二）金屬成形機床行業(yè)集中度低，需求空間大。金屬成形機床行業(yè)廣泛應用于汽車、家電、航天軍工等眾多領域，其中采用鍛壓生產零件的制造方法在各行各業(yè)中廣泛應用。2008年我國鍛壓機床約占金屬成形機床消費額的75%，其中液壓機約占20%，機械壓力機約占55%。2010年我國金屬成形機床消費量約為210億元，預計2015年我國金屬成形機床消費量增速將達50%，行業(yè)增長前景較好；另一方面，公司2010年產品銷量國內第一，但市場份額僅為5%，顯示行業(yè)集中度低，同時也從側面反映行業(yè)利潤空間仍較大。 
    （三）募集項目前景。本次募集資金計劃投資約3.07億元，主要用于大型精密成型液壓機擴產改造項目和數(shù)控重型機械壓力機生產項目。預計項目完成后將新增產能液壓機、機械壓力機200臺/年、240臺/年。 
    風險因素： 
    1．產品競爭加劇帶來毛利率下滑風險； 2．全球宏觀經濟不景氣影響下游需求量。 
    盈利預測： 
    預計公司2011-2013年每股收益為0.50元、0.65元、0.82元。 
    投資策略： 
    考慮到機床行業(yè)上市公司2012年的動態(tài)市盈率平均為20倍及公司的龍頭地位。我們建議可給予公司2011年22-25倍估值，合理的估值區(qū)間為11-12.5元。