>> 銀河證券-博彥科技(002649)國內(nèi)領(lǐng)先的IT服務(wù)外包提供商-111231
| 上傳日期： |
2012/1/6 |
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| 382KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王家煒 |
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投資要點：
國內(nèi)IT 服務(wù)外包的領(lǐng)先企業(yè)
公司專注于軟件與信息服務(wù)外包業(yè)務(wù)，特別是在離岸服務(wù)外包方面一直走在行業(yè)的前沿。根據(jù)IDC 的數(shù)據(jù)，2010 年公司在國內(nèi)離岸軟件外包服務(wù)提供商中排名第八，市場占有率為2.6%，在面向歐美的國內(nèi)離岸軟件外包服務(wù)提供商中排名第四，市場占有率為4%。由于市場集中度較低，發(fā)行人具有較大的成長空間。
后金融危機時代，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢仍在繼續(xù)，中國外包企業(yè)發(fā)展空間依然較大
受金融危機影響，全球軟件與信息服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)于2009 年第二季度末跌入谷底。隨著世界經(jīng)濟和IT 支出的轉(zhuǎn)好，全球IT 外包產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。后金融危機時代，企業(yè)更加重視業(yè)務(wù)整合與優(yōu)化，2011 年預(yù)計全球IT 服務(wù)市場將達到8200 億美元， 2011-2013 年將以5.5%左右的增長率保持增長。 中國的軟件外包產(chǎn)業(yè)還處在發(fā)展階段，占全球比例較小，隨著中國離岸外包市場從以日韓市場為主轉(zhuǎn)向更加重視歐美市場的拓展，中國外包市場發(fā)展空間廣闊。
公司競爭優(yōu)勢：國際化管理+客戶粘性強+研發(fā)及管理優(yōu)勢
公司成立于1995 年，以微軟WIN95 漢化為契機，自創(chuàng)立之初即為微軟、惠普這樣的國際IT 巨人提供服務(wù)外包，經(jīng)過十六年的發(fā)展，在軟件與信息服務(wù)外包領(lǐng)域積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，獲得了多家海外用戶的信賴，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司國際化的優(yōu)勢體現(xiàn)在國際化的人才、國際化的營銷體系、國際化的實施與交付能力以及國際化的企業(yè)文化等方面。
公司始終將技術(shù)研發(fā)工作擺在重要的戰(zhàn)略位臵，具備全面的計算機語言開發(fā)能力，緊跟技術(shù)的前沿。
公司未來發(fā)展："保外增內(nèi)、穩(wěn)老拓新" 在保障國際客戶接單量穩(wěn)步增加的同時，加大對國內(nèi)市場的開拓力度，在穩(wěn)定老客戶關(guān)系的同時大力發(fā)展新客戶與新行業(yè)。
投資建議
我們預(yù)計2011-2013 年公司盈利7313 萬元，1.05 億元，1.46 億元，2011-2013 年EPS 分別0.73、1.05、1.45。參考其他可比上市公司市盈率水平，我們估計公司二級市場價格將在22.05 元左右， 對應(yīng)2012 年市盈率約21 倍。暫不評級。
風(fēng)險提示
1）匯率風(fēng)險；2）人力資本不斷上漲的風(fēng)險；3）大客戶集中導(dǎo)致的風(fēng)險。
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