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    物價增速回落放緩，短期回落趨勢不變
    12月，CRB現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)第8個月環(huán)比下降，輸入型通脹壓力繼續(xù)大幅減輕。我們預測12月的PPI環(huán)比下降0.4%，PPI同比增速或降至1.5%。
    預計今年一季度PPI增速或將繼續(xù)下降，并且PPI在上半年同比負增長的可能性大。
    預計12月的非食品CPI環(huán)比增速或將維持低位，預計環(huán)比增長0.1%，同比增幅降至2.0%；12月CPI食品價格環(huán)比上漲0.8%，同比增速降至8.7%；12月CPI環(huán)比上漲0.3%，同比增速降至4.0%。受季節(jié)性和節(jié)日性因素影響，今年1月和2月的物價回落速度將繼續(xù)放緩。
    內外需惡化速度有所減緩，投資快速下滑成主要擔憂
    12月，進出口金額會繼續(xù)環(huán)比上漲，且進口增速仍要高于出口。12月企業(yè)流動性緊張局面相對有所緩解，結合PMI數(shù)據(jù)來看，我們更傾向于認為是信貸企穩(wěn)與圣誕元旦的季節(jié)性因素所致。
    季節(jié)性因素和信貸企穩(wěn)對消費形成利好，政策導向對于消費預期的提振作用，以及預計零售價格指數(shù)同比增速小幅回落，這使得消費品零售額實際增速企穩(wěn)勢頭進一步得到鞏固。預計12月社會消費品零售總額同比增長17.5%。
    固定資產投資完成額將會在房地產開發(fā)投資與企業(yè)資本設備投資的雙殺下開始加速下滑。我們預計，12月固定資產投資完成額累計同比將降至23.9%，房地產開發(fā)投資完成額累計同比將降至28.3%。
    預計12月的工業(yè)增加值同比增長12.5%，去年第四季度GDP同比增長8.5%，去年全年的GDP增速為9.2%。
    貨幣和信貸供給或將小幅回升
    當前，物價增速逐漸回歸中性水平，經濟增速不斷放緩，預計貨幣和信貸供給或在12月開始出現(xiàn)回升。12月，M0同比增長13.5%， M1同比增長8.9%，M2同比增長13.0%，新增貸款或達5500億元。