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    公司投產(chǎn)總裝機(jī)1703 萬(wàn)千瓦，可控裝機(jī)1246 萬(wàn)千瓦，權(quán)益裝機(jī)848 萬(wàn)千瓦；控股企業(yè)18 家，參股企業(yè)4 家，分布于全國(guó)多個(gè)省區(qū)。其中火電裝機(jī)1145 萬(wàn)千瓦，占比為67.3%，水電裝機(jī)532 萬(wàn)千瓦，占比為31.3%，風(fēng)電裝機(jī)24.5 萬(wàn)千瓦，占比為1.4%，光伏發(fā)電1 萬(wàn)千瓦，占比為0.1%。此外，水電在建裝機(jī)達(dá)到1140 萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)到2015 年，公司水電裝機(jī)規(guī)模占比將達(dá)到60%以上。  
    公司利潤(rùn)主要來(lái)源于水電項(xiàng)目，2010 年公司標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)在700 元/ 噸左右，火電整體盈虧平衡，2011 年半年報(bào)公司標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)超過(guò)760 元/噸，我們預(yù)計(jì)全年燃料增加支出13 億元左右。因上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整， 公司2012 年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)增加15 億元左右，火電重回微利狀態(tài)。  
    公司控股子公司二灘水電全面負(fù)責(zé)雅礱江流域水能資源開發(fā)和水電站梯級(jí)建設(shè)營(yíng)運(yùn)，規(guī)劃建設(shè)22 級(jí)電站，其中上游擬開發(fā)10 座電站，總裝機(jī)容量約325 萬(wàn)千瓦，目前正在進(jìn)行河段規(guī)劃工作；中游擬開發(fā)7 座電站總裝機(jī)容量約1126.2 萬(wàn)千瓦，目前正在開展各項(xiàng)目的勘測(cè)設(shè)計(jì)工作；下游二灘水電站已投產(chǎn)，錦屏一級(jí)、錦屏二級(jí)、官地、桐子林4 座電站在建，總裝機(jī)容量合計(jì)1470 萬(wàn)千瓦。  
    2011-2013 年公司營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到200.23 億、221.4 億、259.12 億，實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.2 元、0.28 元、0.56 元，因雅礱江流域電站在2013 年以后的逐步投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)高增長(zhǎng)期。我們看好公司水電資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，給予"推薦"評(píng)級(jí)，合理價(jià)格應(yīng)為6.5 元。