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 投資要點(diǎn)：  
    區(qū)域布局更趨完善   公司受讓武漢建工持有的楚天鋼構(gòu)剩余20%股權(quán)后將完全控股，進(jìn)一步擴(kuò)大在華中地區(qū)的規(guī)模；公司還將收購位于西安地區(qū)的正天鋼構(gòu)來開拓西北市場(chǎng)，完善區(qū)域布局，我們認(rèn)為公司豐富的收購經(jīng)驗(yàn)和整合上海美建的成功實(shí)踐將為本次收購增加成功的砝碼，該項(xiàng)收購有望于近期完成。  
    頻繁收購向集成服務(wù)商轉(zhuǎn)變   通過增資青島城鄉(xiāng)設(shè)計(jì)院持有其51.5%的股權(quán)，公司將逐步提升在建筑設(shè)計(jì)方面的能力，同時(shí)將將公司在鋼結(jié)構(gòu)施工方面的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用于設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，縮短工期，降低成本。公司將收購金剛幕墻100%股權(quán)，金剛幕墻是幕墻行業(yè)10強(qiáng)企業(yè)，國家高新技術(shù)企業(yè)，本次收購將提升公司在商業(yè)及大型公共建筑圍護(hù)系統(tǒng)施工方面的能力，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。通過不斷補(bǔ)充在設(shè)計(jì)、構(gòu)件加工、施工承包以及下游服務(wù)方面的能力，公司將逐步向鋼結(jié)構(gòu)集成服務(wù)商轉(zhuǎn)變，由于設(shè)計(jì)和下游服務(wù)具有更高的毛利，公司盈利能力將進(jìn)一步提升。  
    4季度業(yè)績(jī)環(huán)比基本持平   由于行業(yè)特點(diǎn)，下半年是公司的旺季。由于今年上半年尤其是1季度呈現(xiàn)了淡季不淡的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)4季度業(yè)績(jī)環(huán)比基本持平，約0.17元。  
    維持公司買入評(píng)級(jí)   我們預(yù)計(jì)公司11至13年EPS分別為0.60元、0.78元、0.98元，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。