>> 平安證券-凱美特氣(002549)長煉和氬氣項目投產(chǎn)在即,多元化氣體格局初步形成-120131
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2012/2/1 |
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作者： |
張微 |
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國內(nèi)最大的食品級二氧化碳生產(chǎn)企業(yè)
公司是國內(nèi)以化工尾氣為原料、年產(chǎn)能最大的食品級液體二氧化碳生產(chǎn)企業(yè)，主要從事液體二氧化碳的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品已通過可口可樂和百事可樂的認(rèn)證，被可口可樂和百事可樂等公司確認(rèn)為在中國的策略供應(yīng)商。
國家政策鼓勵，二氧化碳下游需求旺盛
國家鼓勵或要求企業(yè)進行二氧化碳回收工作，預(yù)計二氧化碳回收市場出現(xiàn)快速增長。目前我國二氧化碳年潛在需求總量約為460 萬噸，其中食品飲料級潛在需求為160 萬噸，工業(yè)級潛在需求為300 萬噸，由于二氧化碳行業(yè)產(chǎn)能有限，約為150 萬噸，需求缺口很大。
競爭優(yōu)勢明顯
產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)客戶、完善布局和物流配送是公司的核心競爭力的重點。公司產(chǎn)品質(zhì)量得到了食品飲料客戶的認(rèn)可，積累了大量優(yōu)質(zhì)客戶，此外，受配送半徑的影響，在對液體二氧化碳需求較高的市場建立生產(chǎn)基地以保證充足、及時的供應(yīng)并減少配送費用也是的競爭優(yōu)勢所在。
長煉和氬氣項目即將投產(chǎn)，成為公司的業(yè)績增長點
預(yù)計長煉和氬氣項目 2 季度投產(chǎn)，屆時公司將在原有二氧化碳業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上新增氫氣、甲烷、一氧化碳和氬氣4 個氣體品種；預(yù)計2012 年長煉和氬氣項目將貢獻(xiàn)收入1.74 億元，貢獻(xiàn)EPS 0.27 元。
盈利預(yù)測和投資評級
預(yù)計公司 2011 年、2012 年、2013 年全面攤薄后每股收益分別為0.62 元、0.63元和0.72 元，2011 年凈利潤大幅增長主要是轉(zhuǎn)讓北京燕山凱美特股權(quán)增加投資收益3,500 萬元，扣除此項非經(jīng)常性損益后，公司2011 年實際經(jīng)營性業(yè)績?yōu)?,307 萬元，折合EPS 為0.36 元。
考慮到公司原有二氧化碳業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進、長煉項目和氬氣項目投產(chǎn)在即，公司產(chǎn)品種類不斷增多，業(yè)績確定性增強等因素，給予其“推薦”的投資評級。
風(fēng)險提示
上游石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況制約、投資項目進展延后
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