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業(yè)績簡評
    順網(wǎng)科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2011 年實(shí)現(xiàn)凈利潤6300 萬元-6500 萬元，同比增長38%-43%。
    經(jīng)營分析
    業(yè)績符合預(yù)期，盈利前景廣闊：1）依賴于現(xiàn)有網(wǎng)維大師娛樂平臺不斷做深客戶，上游大客戶普遍加大了廣告投放，未來有望與騰訊合作，推廣個(gè)人娛樂產(chǎn)品；2）公司不斷改善互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)產(chǎn)品的效率和質(zhì)量，增強(qiáng)平臺流量的變現(xiàn)能力。
    舊產(chǎn)品不斷升級，新產(chǎn)品蓄勢待發(fā)：目前，公司的網(wǎng)維大師產(chǎn)品網(wǎng)吧覆蓋數(shù)量接近9.5 萬家，產(chǎn)品網(wǎng)吧覆蓋數(shù)量一直穩(wěn)中有升，新版本升級進(jìn)展順利，將面向網(wǎng)民開發(fā)個(gè)性化應(yīng)用；新產(chǎn)品如PC 保鮮盒，雖未正式推出，但測試用戶也已在100 萬左右。
    未來成為繼騰訊、盛大之后的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺：公司收購新浩藝之后，將擁有網(wǎng)吧管理軟件80%的市場份額，計(jì)費(fèi)軟件25%的市場份額，覆蓋15.6萬家網(wǎng)吧，占國內(nèi)網(wǎng)吧總量的80%，平臺化已經(jīng)初步形成。公司利用5000萬的順網(wǎng)種子人群，將有望成為繼騰訊、盛大之后綜合性服務(wù)平臺。
    盈利調(diào)整
    我們預(yù)測公司 2012-2013 年EPS 分別為0.70 元、0.94 元，給予目標(biāo)價(jià)25元，相當(dāng)于36x12PE
    投資建議
    維持“買入”評級，受近期市場情緒影響，創(chuàng)業(yè)板整體有一定風(fēng)險(xiǎn)