久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 事件：
    7日晚理工監(jiān)測(cè)公布首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，計(jì)劃向董事、高管和核心技術(shù)人員75人授予限制性股票400萬(wàn)股，占股本總額6.00%。授予價(jià)格18.19元。激勵(lì)計(jì)劃有效期五年，自授予日起滿12個(gè)月后可按照每期25%比例分四期解鎖。解鎖業(yè)績(jī)條件為：2012至2015年相對(duì)于2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于20%、45%、75%、110%；2012至2015年公司凈資產(chǎn)收益率分別不低于7%、7.5%、8%、9%。  
 點(diǎn)評(píng)：  
    ※ 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃再次出臺(tái)，提振業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)信心  本次股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件不高，激勵(lì)對(duì)象涉及范圍較廣，有利于激勵(lì)整個(gè)核心團(tuán)隊(duì)。按授予日股價(jià)50元計(jì)算總激勵(lì)成本為4319萬(wàn)元，四個(gè)鎖定期對(duì)應(yīng)成本分別為2243萬(wàn)元、1442萬(wàn)元、634萬(wàn)元、0萬(wàn)元。激勵(lì)費(fèi)用主要確認(rèn)在2013年，我們估計(jì)約占2013年總管理費(fèi)用的14.5%。  
    ※ 國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)油色譜協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)，有利于凸顯公司以往業(yè)績(jī)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)  國(guó)網(wǎng)今年初匯總各省變電站油色譜需求以協(xié)議庫(kù)存方式進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)，對(duì)型式試驗(yàn)及公司業(yè)績(jī)提出了具體的門檻要求，招標(biāo)渠道和價(jià)格更公開(kāi)透明，公司在國(guó)內(nèi)率先進(jìn)入電力一次設(shè)備在線監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，并且在一系列電網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目中表現(xiàn)突出，如2011年11月參建的國(guó)網(wǎng)特高壓1000KV南陽(yáng)變?cè)诰€監(jiān)測(cè)項(xiàng)目（第二期）通過(guò)國(guó)網(wǎng)公司驗(yàn)收，2011年9月參建的中新天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程建成投運(yùn)。公司的產(chǎn)品品質(zhì)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品種類豐富，整體配套優(yōu)勢(shì)明顯，有望進(jìn)一步保持行業(yè)龍頭地位。隨著在線監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的啟動(dòng)，市場(chǎng)的規(guī)范，公司龍頭優(yōu)勢(shì)有助于其充分分享市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)受益。  
    ※ 在線監(jiān)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)空間確定  公司主要產(chǎn)品在線監(jiān)測(cè)設(shè)備是智能變電站區(qū)別于傳統(tǒng)變電站的關(guān)鍵設(shè)備之一。根據(jù)目前國(guó)網(wǎng)招標(biāo)統(tǒng)計(jì)，2011年國(guó)網(wǎng)集中招標(biāo)二次設(shè)備智能化率從0提高到40%以上，第5、6批招標(biāo)首次納入在線監(jiān)測(cè)設(shè)備。根據(jù)國(guó)網(wǎng)規(guī)劃，"十二五"期間我國(guó)將新建及改造110kV及以上智能變電站約6200座。我們預(yù)計(jì)今年國(guó)網(wǎng)將繼續(xù)加強(qiáng)在線監(jiān)測(cè)強(qiáng)制性要求，變電站智能化改造市場(chǎng)空間巨大，在線監(jiān)測(cè)市場(chǎng)將加速啟動(dòng)，我們測(cè)算2012至2015年在線監(jiān)測(cè)年均市場(chǎng)容量將超過(guò)25億元。  
    ※ 盈利預(yù)測(cè)與估值  按激勵(lì)前股本我們預(yù)計(jì)2011-2013年攤薄后每股收益分別為1.26元、1.83元和2.31元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為31.37倍、21.54倍和17.02倍?？紤]公司所處在線監(jiān)測(cè)領(lǐng)域正處啟動(dòng)景氣時(shí)期，且未來(lái)業(yè)績(jī)具有爆發(fā)力，維持"買入"評(píng)級(jí)。  
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：  新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入導(dǎo)致毛利降低風(fēng)險(xiǎn)；在線監(jiān)測(cè)全面推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)。