>> 渤海證券-中科金財(002657)信息技術服務及移動電子商務提供商-120216
| 上傳日期： |
2012/2/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
崔健 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
信息技術服務及移動電子商務提供商
中科金財主營業(yè)務為應用軟件開發(fā)、技術服務及相關的計算機信息系統(tǒng)集成服務，主要為企業(yè)、政府、銀行等客戶提供數(shù)據(jù)中心建設解決方案、銀行影像解決方案、IT 服務管理解決方案。此外，公司通過持股70%的子公司北京中科金財電子商務有限公司從事移動電子商務服務業(yè)務。
三個子行業(yè)景氣度均較好
三個細分行業(yè)方面，商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院（CAITEC） 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010 年，我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模為841.4 億元，同比增長18.2%；我國銀行影像市場規(guī)模達到5.48 億元，同比增長32.1%；IT 服務管理市場總體規(guī)模為425.6 億元，同比增長16.7%。
銀行影像與電子商務業(yè)務更具看點
2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.59億元，同比增長17.43%；其中低毛利率的系統(tǒng)集成業(yè)務占比為67.07%保持逐年下降的態(tài)勢，高毛利率的軟件產(chǎn)品和技術服務業(yè)務占比不斷提升，使得公司綜合毛利率水平提升到36.15%。
募集資金項目分析
公司募投項目的實施，是對現(xiàn)有產(chǎn)品技術的升級改造和更新?lián)Q代，是為適應技術不斷升級、更新而進行的投資。四個項目達產(chǎn)后，將新增能年收入1.07億元，新增利潤總額6680.21萬元，具備較好的投資效益前景。
盈利預測及詢價建議
預計2012-2014年，公司將分別實現(xiàn)每股收益1.00、1.46和2.01元/股。結(jié)合當前一級市場發(fā)行情況及二級市場同類公司估值水平，我們認為公司合理的詢價對應2011年的市盈率區(qū)間為20-25倍，對應的詢價區(qū)間為16.13-20.17元/股。
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