>> 申銀萬國-信質(zhì)電機(jī)(002664)新股詢價報(bào)告-120229
| 上傳日期： |
2012/2/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
齊琦 |
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公司是全球領(lǐng)先的汽車發(fā)電機(jī)定子生產(chǎn)企業(yè)。公司主要從事各種電機(jī)定子、轉(zhuǎn)子等核心零部件的研發(fā)、制造和銷售，產(chǎn)品廣泛用于汽車、電動車、電動工具以及電梯等領(lǐng)域。2011 年公司汽車發(fā)電機(jī)定子銷量達(dá)3152 萬只，占全球總市場的19.11%，是國內(nèi)乃至全球領(lǐng)先的汽車發(fā)電機(jī)定子生產(chǎn)企業(yè)。
專業(yè)化趨勢、技術(shù)與客戶優(yōu)勢兩大因素將保障公司在汽車領(lǐng)域穩(wěn)定增長：（1）目前電機(jī)企業(yè)仍保持著較高的電機(jī)定子、轉(zhuǎn)子自配率，未來隨著專業(yè)化分工及受成本壓力的影響，電機(jī)企業(yè)將逐漸向“專業(yè)化、集約化”轉(zhuǎn)變，更多地將電機(jī)定子、轉(zhuǎn)子等零部件轉(zhuǎn)交給外部生產(chǎn)商供應(yīng)；（2）公司以優(yōu)秀的模具配套開發(fā)能力，專業(yè)化的生產(chǎn)能力，嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系及強(qiáng)有力的價格競爭優(yōu)勢取得了與法國法雷奧集團(tuán)、博士集團(tuán)等國內(nèi)外大型電機(jī)整機(jī)生產(chǎn)商的長期合作關(guān)系，對日本三菱、日本電裝、寶馬集團(tuán)的供應(yīng)也即將加大。
?汽車領(lǐng)域內(nèi)、外產(chǎn)品拓展成就公司高速成長。（1）在汽車領(lǐng)域，公司由發(fā)電機(jī)定子向微特電機(jī)轉(zhuǎn)子擴(kuò)展，后者的需求量約為前者的20 倍，市場規(guī)模約為6-8 倍（預(yù)計(jì)2012 年兩者分別為27 億元，173 億元），公司目前在微特電機(jī)轉(zhuǎn)子領(lǐng)域的市場占有率僅為0.46%，公司技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，未來有望通過客戶渠道優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢迅速增長；（2）此外公司還積極向電動車、電動工具、電梯、冰箱壓縮機(jī)等行業(yè)拓展，僅考慮國內(nèi)需求每年即分別有2000萬只，2000 萬只，40 萬只，8000 萬只以上需求量。汽車電機(jī)定子、轉(zhuǎn)子與其它領(lǐng)域電機(jī)定子、轉(zhuǎn)子原理相通，目前公司通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝獲得了良好的性價比優(yōu)勢，在這些領(lǐng)域拓展順利。
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信質(zhì)集團(tuán)股票研究報(bào)告
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