>> 海通證券-一汽富維(600742)業(yè)績快報點評：投資收益下滑,業(yè)績低于預(yù)期-120301
| 上傳日期： |
2012/3/1 |
大?。?/td>
| 181KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙晨曦，馮梓欽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件:
一汽富維公布2011年全年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)收入69.81億元，同比增加12.92%；歸屬上市公司股東凈利潤4.28億元，同比下降24.99%，對應(yīng)全面攤薄后每股收益2.02元。
點評:
從營業(yè)收入來看，公司2011年營業(yè)收入增長的主要原因是：從2010年9月開始，原參股公司富維東陽變更為控股子公司納入并表范圍，導(dǎo)致公司2011年外飾件業(yè)務(wù)收入增長。同時，富維高新的產(chǎn)品主要是采用電鍍工藝的產(chǎn)品，所以毛利率相對富維東陽高，因而富維東陽并表后，公司外飾件業(yè)務(wù)毛利率將下降。
公司利潤主要由投資收益貢獻，而投資收益的變化情況主要受終端配套整車企業(yè)銷量情況的影響。我們預(yù)計公司凈利潤的下滑主要是由投資收益的下滑引起的，除富維東陽并表的因素外，主要影響因素有：1）汽車行業(yè)整體銷量增速放緩；2）地震導(dǎo)致一汽豐田銷量下降，使天津英泰貢獻的投資收益同比下滑；新成立合資公司如豐田紡織、江森電子和富維海拉車燈等仍處于投入期，費用壓力大。
|
|
