>> 安信證券-遼通化工(000059)石化、化肥齊頭并進-120315
| 上傳日期： |
2012/3/15 |
大?。?/td>
| 548KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
譚志勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告摘要：
2011年業(yè)績超出我們此前預(yù)期：2011年企業(yè)經(jīng)營規(guī)模實現(xiàn)快速增長，遼河化肥實現(xiàn)脫困，公司盈利能力不斷提高，全年本公司共加工原油522.43萬噸；生產(chǎn)尿素146.09萬噸、成品油178.04萬噸、合成樹脂62.8萬噸。全年實現(xiàn)銷售收入375.57億元，同比增長56.96%；實現(xiàn)利潤8.42億元，同比增長104.04%，折合EPS0.7元。業(yè)績超出我們此前預(yù)期主要原因是下半年公司丁二烯產(chǎn)品價格漲幅較大導(dǎo)致毛利率上升迅速，由2011年上半年33%毛利率上升至全年的53%，下半年的毛利率高達73%，丁二烯盈利超出我們預(yù)期4億元毛利是全年業(yè)績超預(yù)期主要原因。企業(yè)產(chǎn)品規(guī)?；?jīng)營繼續(xù)做大做強，超10億元品種已經(jīng)超過9個，其中成品油收入遠超百億，達到152億元；聚烯烴產(chǎn)品收入也接近80億元。
石化、化肥齊頭并進：做好煉化分公司的煉油能力由500萬噸擴能至600萬噸/年的改造工作。這是與煉化裝臵大修結(jié)合在一起的項目，對于2012年生產(chǎn)經(jīng)營起到關(guān)鍵的作用。推進乙烯二公司苯乙烯抽提項目，通過對汽油加氫裝臵原C5/C9塔系統(tǒng)進行局部改造，新增裂解汽油抽提裝臵，年處理裂解汽油56萬噸，年產(chǎn)苯乙烯2.7萬噸。力爭2012年3月開工建設(shè)，2013年6月建成投產(chǎn)。推進芳構(gòu)化項目一期工程項目，一期工程計劃建設(shè)8萬噸/年MTBE聯(lián)產(chǎn)4萬噸/年丁烯-1裝臵、8萬噸/年碳五石油樹脂裝臵。計劃2012年4月開工，2013年10月投料試車。
加快推進乙丙橡膠項目，年產(chǎn)乙丙橡膠10萬噸。項目計劃分期建設(shè)，第一期建設(shè)兩條3萬噸/年生產(chǎn)線，計劃2012年6月開工，2014年6月投產(chǎn)。西氣東輸確保了公司遼河化肥的天然氣原料供應(yīng)；公司將加快新疆化肥改造，將合成氨裝臵由30萬噸/年擴產(chǎn)到45萬噸/年，尿素裝臵由52萬噸/年擴產(chǎn)到80萬噸/年，計劃2013年5月前裝臵試車投產(chǎn)。
|
|
