>> 華泰聯(lián)合-中國平安(601318)新業(yè)務價值增速放緩、綜合金融效用體現(xiàn)-120316
| 上傳日期： |
2012/3/16 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
李聰 |
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中國平安3 月16 日披露了年報，內(nèi)容如下：平安11 年凈利潤194.75 億元，EPS2.50 元，同比增長8.7%；期末歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)為1,308.67億元，BVPS 16.53 元，較年初增長12.98%（扣除股本增發(fā)因素后增漲6.5%）；新業(yè)務價值168.22 億元，同比增長8.5%。對此我們點評如下：
壽險行業(yè)銷售乏力，新業(yè)務價值增速放緩。11 年壽險行業(yè)遭遇寒流：銀保渠道受90 號文影響保費全面下滑，而個險方面則受人力成本上升影響增員面臨困難。在此背景下平安11 年個險期繳新單出現(xiàn)小幅負增長，代理人人均產(chǎn)能下滑5%，新業(yè)務價值增速近年首次回落至個位數(shù)。
償付能力逼近警戒線，260 億可轉(zhuǎn)債發(fā)行前仍有壓力。伴隨11 年權(quán)益市場大幅調(diào)整，平安償付能力也迅速下滑至11 年末的166.7%，逼近保監(jiān)會規(guī)定150%的警戒線。由于轉(zhuǎn)債發(fā)行仍需時間（此前還有中石油和民生轉(zhuǎn)債需排隊），在此之前償付能力壓力或?qū)颈ＹM增速產(chǎn)生壓力。
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