久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ◎事項(xiàng)：  近期我們對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，參觀了廠區(qū)環(huán)境和生產(chǎn)車(chē)間等。與公司高管就企業(yè)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)及未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了詳細(xì)的溝通和交流。 
    ◎主要觀點(diǎn)：  
    粘結(jié)磁體龍頭地位穩(wěn)固。公司從1993年開(kāi)始，一直專(zhuān)業(yè)從事第三代稀土永磁體--粘結(jié)釹鐵硼（NdFeB）磁體元件及部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前主要產(chǎn)品為光盤(pán)驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)磁體、硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)磁體、汽車(chē)微電機(jī)磁體等磁體零部件。光盤(pán)和硬盤(pán)用磁體收入占比達(dá)到80%以上，90%產(chǎn)品出口，其中日本和韓國(guó)占比達(dá)到70%和10%。估計(jì)2011年公司粘結(jié)磁體產(chǎn)銷(xiāo)量1200噸左右，日本大同電子600-800噸，愛(ài)普生800噸左右。去年全球市場(chǎng)占有率仍保持約30%，龍頭地位穩(wěn)固。  
    募投釤鈷和熱壓磁體，技術(shù)儲(chǔ)備先行。公司擬用超募資金2600萬(wàn)元和3800萬(wàn)元分別投資200噸釤鈷（SmCo）磁體和300噸熱壓磁體項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期均為3年。釤鈷磁體具有較高的磁能積、矯頑力、極低的溫度系數(shù)、最高的使用溫度，具有很強(qiáng)的抗腐蝕和抗氧化性。與燒結(jié)釹鐵硼磁體相比有較大的成本優(yōu)勢(shì)，即使按照目前稀土價(jià)格再下跌1/3，釤鈷磁體仍具優(yōu)勢(shì)，估計(jì)未來(lái)約有10%-20%的燒結(jié)釹鐵硼磁體將轉(zhuǎn)用釤鈷磁體，保守估計(jì)釤鈷磁體市場(chǎng)總?cè)萘繉⒊^(guò)1 萬(wàn)噸，市場(chǎng)前景非常廣闊。熱壓釹鐵硼磁體具有納米晶微觀結(jié)構(gòu)，在不含重稀土鋱和少含鏑的情況下矯頑力仍很高，因此熱壓磁體原料成本比燒結(jié)釹鐵硼磁體原料成本低很多，未來(lái)在風(fēng)電、新能源汽車(chē)、節(jié)能電梯和空調(diào)等機(jī)電用磁體上替代空間巨大。年報(bào)中提到的7號(hào)廠房即為釤鈷和熱壓磁體項(xiàng)目工程準(zhǔn)備的，工程3月份即將交付使用。兩個(gè)項(xiàng)目今年6、7月份中試結(jié)果出來(lái)后將可能量產(chǎn)，今年下半年將貢獻(xiàn)部分利潤(rùn)，而大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)估計(jì)要到2014年，熱壓磁體未來(lái)目標(biāo)可能會(huì)擴(kuò)大到1000噸規(guī)模，熱壓磁體是公司未來(lái)盈利爆發(fā)性增長(zhǎng)的重中之重。  
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS為1元、1.33元和2.11元，對(duì)應(yīng)PE分別為28倍、21倍和13.5倍，暫不評(píng)級(jí)，我們看好公司未來(lái)的發(fā)展，關(guān)注后續(xù)評(píng)級(jí)報(bào)告。