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LED由于節(jié)能顯著、高清顯示、環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)、高可靠性和可大尺寸集成等眾多優(yōu)勢(shì)，在顯示應(yīng)用領(lǐng)域得到快速發(fā)展。
    利亞德作為行業(yè)的領(lǐng)先者將在高景氣的行業(yè)發(fā)展中受益。
    LED顯示應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)：公司主要從事LED應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，致力于為客戶(hù)提供高效、節(jié)能、可靠的LED應(yīng)用產(chǎn)品及其整體解決方案。公司在交通系統(tǒng)顯示領(lǐng)域處于絕對(duì)的龍頭地位，未來(lái)將向LED電視市場(chǎng)和LED商用照明領(lǐng)域發(fā)展。目前公司生產(chǎn)的LED應(yīng)用產(chǎn)品主要包括LED全彩顯示產(chǎn)品、系統(tǒng)顯示產(chǎn)品、創(chuàng)意顯示產(chǎn)品、LED電視、LED照明產(chǎn)品和LED背光標(biāo)識(shí)系統(tǒng)等六大類(lèi)，是國(guó)內(nèi)LED應(yīng)用高科技優(yōu)秀企業(yè)。
    品牌聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)鑄就廣泛的客戶(hù)資源：公司多年來(lái)承建了國(guó)慶慶典、北京奧運(yùn)會(huì)、央視春晚等多項(xiàng)重大工程項(xiàng)目，在高端LED顯示屏行業(yè)中樹(shù)立了卓越的品牌，逐漸在鐵路交通、城市軌道交通和公路交通等領(lǐng)域形成了廣泛的客戶(hù)資源，專(zhuān)業(yè)的資質(zhì)則使公司可以承接各種大型項(xiàng)目。品牌、資質(zhì)、客戶(hù)三方面的優(yōu)勢(shì)，成就了公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市政工程等細(xì)分市場(chǎng)的較高市場(chǎng)占有率，特別在交通系統(tǒng)信息顯示領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)巨大：公司的LED引導(dǎo)系統(tǒng)和LED背光標(biāo)識(shí)產(chǎn)品在我國(guó)鐵路客運(yùn)特等站的市占率超過(guò)50%；公司在地鐵乘客引導(dǎo)顯示系統(tǒng)顯示屏領(lǐng)域市場(chǎng)占有率達(dá)50%以上，在軌道交通自動(dòng)售檢票系統(tǒng)系統(tǒng)的頂棚向?qū)?biāo)志和自動(dòng)售票機(jī)狀態(tài)顯示器領(lǐng)域市場(chǎng)占有率達(dá)60%以上。
    募集資金助推公司發(fā)展：公司計(jì)劃募集資金3.44億元用于LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、研發(fā)中心升級(jí)改造、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)三個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)13年投產(chǎn)，15年達(dá)產(chǎn)。公司目前已經(jīng)在全國(guó)20多個(gè)主要城市設(shè)立營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，為客戶(hù)提供良好的售后服務(wù)，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將擴(kuò)大與地區(qū)LED應(yīng)用公司的合作，在三年內(nèi)將全國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)展到50個(gè)以上。
    投資建議：據(jù)預(yù)測(cè)公司2012年至2014年的營(yíng)業(yè)收入分別為6.8億、9.5億和13.3億，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)分別為6875萬(wàn)元、8052萬(wàn)元和9973萬(wàn)元，稀釋后實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.69元、0.81元和1.0元。我們認(rèn)為公司12年的合理估值區(qū)間為25-30倍PE，因此公司的合理價(jià)格區(qū)間為17.25-20.7元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；2）存貨跌價(jià)或滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)不能持續(xù)進(jìn)步的風(fēng)險(xiǎn)。