>> 廣發(fā)證券-浦發(fā)銀行(600000)息差持續(xù)提升,關(guān)注類貸款大幅增加-120316
| 上傳日期： |
2012/3/18 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
沐華 |
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實現(xiàn)凈利潤2 73.55 億元，同比增長 42.63% 實現(xiàn)凈利潤273.55億元，同比增長42.63%；每股收益1.46元，同比增長18.70%。
該業(yè)績與我們的預(yù)期基本一致。從營業(yè)收入及稅前利潤看，11年浦發(fā)銀行實現(xiàn)營業(yè)收入679.18億元，同比增長36.23%；實現(xiàn)稅前利潤358.39億元， 同比增長41.76%。推動業(yè)績增長的主要因素為凈息收入增加、中間業(yè)務(wù)收入增長及成本控制良好。 業(yè)績分析 1、同業(yè)占比上升，息差持續(xù)提升； 2、中間業(yè)務(wù)占比提升，信用承諾手續(xù)費表現(xiàn)突出； 3、關(guān)注類貸款大幅增加，撥
備處于同業(yè)中較高水平； 4、費用控制良好，發(fā)債補充資本； 投資建議及風(fēng)險提示 根據(jù)我們的預(yù)測，浦發(fā)銀行2012年的凈利潤為343.68億元，同比增長25.06%， 每股收益1.84元，同比增長25.06%。浦發(fā)銀行經(jīng)營穩(wěn)健，撥備計提充分，估值處于底部，維持對其"買入"評級，12個月目標(biāo)價11.50元/股的目標(biāo)價， 對應(yīng)6.24倍2012年P(guān)E，1.2倍2012年P(guān)B 。 風(fēng)險提示，浦發(fā)銀行的關(guān)注及逾期類貸款雙升，關(guān)注其資產(chǎn)質(zhì)量在經(jīng)濟波動下的表現(xiàn)。
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