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投資要點
    事件：
    東南網(wǎng)架公布 2011 年年報: 2011 年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入36.57 億元，同比增長16.06%；實現(xiàn)營業(yè)利潤9996.3 萬元，同比增長18.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤9021.83 萬元，同比增長23.70%，對應每股EPS 為0.3 元，完全符合預期。
    公司 2011 年利潤分配預案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣 0.25 元(含稅)，并每 10 股送紅股2 股，轉(zhuǎn)增8 股。
    點評：
    公司 2011 年實現(xiàn)收入36.57 億，同比增長16.6%，收入增長主要源于輕鋼業(yè)務的大幅增長。公司全年實現(xiàn)收入36.57 億元，1）分業(yè)務結(jié)構(gòu)看：2011 年輕鋼、空間鋼、重鋼等主要業(yè)務分別實現(xiàn)收入10.15 億、13.47億、11.2 億，分別同比增長59.4%、3.71%、11.96%，輕鋼業(yè)務是公司收入增長的主要驅(qū)動力（圖1）；2）分季度看，公司Q1、Q2、Q3、Q4分別實現(xiàn)收入10 億、12.38 億、14.37 億、13.58 億，分別同比增長20.5%、6.26%、7.94%、33.47%（圖2），剔出2010 年二季度基數(shù)較大影響，公司季度收入呈現(xiàn)環(huán)比向上趨勢，與固定資產(chǎn)投資增速變化略有背離；3）分業(yè)務區(qū)域看，2011 年公司收入?yún)^(qū)域發(fā)生了較大變化:華中地區(qū)收入占比上升,成為公司收入最大來源區(qū)域,華東地區(qū)收入占比下滑（圖3、圖4）。