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事件：
    公司公告2011 年年報(bào)，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入217.8 億元，同比增長(zhǎng)14.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)70.3億元，同比增長(zhǎng)6.1%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)47.2 億元，折合EPS 0.21 元，同比下降12.8%，歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為44.8 億元，折合EPS 0.20 元，同比增長(zhǎng)3.5%。利潤(rùn)分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)1.18 元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：
     主業(yè)盈利增長(zhǎng)，洋山二、三期成本基本消化。公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑主要是非經(jīng)常性損益下滑引起，扣非后凈利潤(rùn)為正增長(zhǎng)。若剔除洋山二、三期收購(gòu)影響，報(bào)告期公司扣非后的凈利潤(rùn)增速為17.4%-19.7%。
     裝卸業(yè)務(wù)增速趨緩，物流業(yè)務(wù)成新增長(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期，公司集裝箱吞吐量增速低于沿海平均2%。在高基數(shù)下，公司吞吐量增速正常下滑。公司港口物流業(yè)務(wù)保持了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，毛利率持續(xù)提升，成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。
     穩(wěn)定高分紅政策極具吸引力。公司2011 年分紅率達(dá)56.84%，股息率達(dá)4.01%，公司章程要求每年分紅率達(dá)50%，且公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定，吸引力強(qiáng)。