久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司年報(bào)業(yè)績符合預(yù)期 2011年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.4億元，同比增長33%；實(shí)現(xiàn)利潤總額2.8億元;同比增長9.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.73億元，同比增長10.2%，每股收益為0.54元，基本符合我們的預(yù)期；同時(shí)，公司分紅方案為向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1.4 元（含稅）； 
    教材教輔銷售穩(wěn)中有升 2011年公司教材教輔業(yè)務(wù)收入8.19億元，較2010年同比增長1.67%，業(yè)務(wù)毛利率36.8%，基本保持平穩(wěn)；鑒于安徽省中小學(xué)學(xué)生人數(shù)難有大的增長，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)增速將繼續(xù)保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢；
    公司重點(diǎn)暢銷書亮點(diǎn)不斷 公司一般圖書全年出書9639 種，其中新書3525 種，同比分別增長15%和26%，重印率約60%，重印書成為重要的利潤增長來源；2011 年，公司一般圖書收入增長13.1%到3.36 億元，毛利為32.2%，穩(wěn)中有升；2011年，公司有129 種圖書366 次登上各類排行榜，《淘氣包馬小跳(漫畫版)》、《動(dòng)畫中國》、《中國紅》、《經(jīng)典天天讀》等一批暢銷書脫穎而出； 數(shù)字出版進(jìn)展順利 公司進(jìn)一步加大數(shù)字出版投入，重點(diǎn)打造全媒體數(shù)字運(yùn)營平臺及商業(yè)模式，"時(shí)代e 博"已將5000 余種圖書資源數(shù)字化，2011年上線半年即收回成本；少兒3G 互動(dòng)閱讀平臺目前處于項(xiàng)目驗(yàn)收階段，即將上線；"時(shí)代微視"、音樂彩鈴、校訊通、多媒體學(xué)習(xí)機(jī)等數(shù)字化產(chǎn)品目前已實(shí)現(xiàn)200 多萬元年收益，名師講堂、IPTV 網(wǎng)絡(luò)電視等項(xiàng)目也在積極探索中； 
    所業(yè)務(wù)布局，推動(dòng)互動(dòng)運(yùn)營 公司以影視業(yè)務(wù)為基點(diǎn)，以內(nèi)容創(chuàng)新為主線，重點(diǎn)推動(dòng)圖書出版與影視互動(dòng)運(yùn)營，重點(diǎn)挖掘、策劃、開發(fā)影視版權(quán)資源，并已與幾家影視公司達(dá)成合作，由公司與中影集團(tuán)、國家廣電總局衛(wèi)星頻道聯(lián)合出品、著名導(dǎo)演馮小寧執(zhí)導(dǎo)的電影《一八九四甲午大海戰(zhàn)》已完成后期制作，將于暑期檔正式公映；參與投資的電視劇《老爸駕到》將于4 月12 日在4 家衛(wèi)視同時(shí)播出；我們預(yù)計(jì)公司影視業(yè)務(wù)將逐步貢獻(xiàn)利潤； 
    投資建議 我們預(yù)計(jì)公司2012-2013年的每股收益分別為0.59元和0.64元，對應(yīng)PE為19.3倍和17.8倍，可比上市公司12年平均估值為23倍左右，現(xiàn)階段公司估值有一定優(yōu)勢，我們給與公司"推薦"評級； 
    風(fēng)險(xiǎn)提示 （1）新媒體的沖擊；（2）數(shù)字出版和影視業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)低于預(yù)期；（3）傳統(tǒng)出版業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。