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東興證券-東軟集團(tuán)(600718)電話會(huì)議紀(jì)要-120413
上傳日期:
2012/4/14
大?。?/td>
428KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
強(qiáng)烈推薦
作者:
王玉泉
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
問題交流:
Q1:外包業(yè)務(wù)方面,公司來自日本、美國、歐洲等地區(qū)的比例分別是多少,是否看到歐美不斷增長的趨勢?
在過去幾年當(dāng)中,公司的國際業(yè)務(wù)保持了20%左右的增長,比較健康。主要部分還是日本地區(qū)的,去年歐美增長比較快。在外包業(yè)務(wù)營收前10位的企業(yè)中,三年前除諾基亞以外基本全是日本企業(yè),11年歐美的達(dá)到3、4 家,其余為日本客戶。目前歐美客戶數(shù)量比較少,但增速比較快。同時(shí)歐美地區(qū)未來還可能有并購,帶動(dòng)當(dāng)?shù)厥杖氲妮^大增長,歐美業(yè)務(wù)在外包業(yè)務(wù)中的比例方面也有增長的趨勢,按合同和收入口徑統(tǒng)計(jì)有所不同, 2011年的收入比例大致有30%多。
Q2:歐美業(yè)務(wù)外包與對(duì)日外包業(yè)務(wù)方面有哪些本質(zhì)的不同,毛利率方面有多大的差異?
外包業(yè)務(wù)和發(fā)包企業(yè)的管理模式、管理思路、研發(fā)周期和方式非常緊密相關(guān),這方面歐美與日本差異較大。歐美企業(yè)的研發(fā)相對(duì)日本更靈活,會(huì)隨市場變化快速的調(diào)整,日本企業(yè)的調(diào)整周期相對(duì)較長。歐美企業(yè)對(duì)新技術(shù)的跟蹤比較緊密,對(duì)接包方的技術(shù)和創(chuàng)新能力要求較高。東軟過去在產(chǎn)品工程方面積累了研發(fā)創(chuàng)新能力, 契合了歐美企業(yè)的這方面要求,因此歐美企業(yè)對(duì)公司的黏著度比較高,業(yè)務(wù)增長也不錯(cuò)。 從人均產(chǎn)出來說,歐美、日本的外包業(yè)務(wù)差異不大,但從形態(tài)上講有一定的差異,模式上也有所變化,比如歐美在岸業(yè)務(wù)的比例較高,不過在財(cái)務(wù)上的差異不大,毛利率方面二者也相差不多。
東軟集團(tuán)股票研究報(bào)告
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