>> 日信證券-奧康國際(603001)國內(nèi)領(lǐng)先的中檔皮鞋品牌商-120416
| 上傳日期： |
2012/4/16 |
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| 1120KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
王兵 |
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投資要點
公司簡介：領(lǐng)先的中檔皮鞋品牌零售商，具備供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢。2009-2011 年，公司男鞋銷售占比分別為56.35%、51.12%、49.16%，雖然呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，但仍是最大的收入來源；皮具收入占比由1.75%快速上升到7.42%，成為公司新的收入增長點。與國際知名品牌皮鞋零售商35%的皮具收入來源比較，公司的皮具業(yè)務(wù)仍有很大的上升空間。公司2010 年全國男皮鞋銷量第二，華東區(qū)域銷量第一。公司重視研發(fā)設(shè)計實力積累，而縱向一體化經(jīng)營模式有助于打造打造供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢。
行業(yè)分析：市場空間廣闊，縱向一體化和多品牌運營是主流。皮鞋是人們?nèi)粘Ｉ畋仨毜南M品，人口數(shù)量是我國鞋業(yè)市場容量擴大的基石。同時，與國際發(fā)達國際比較，中國人均鞋類消費頻次有較大提升空間。隨著有效消費需求的釋放和消費升級，消費多元化趨勢較為明顯，國內(nèi)皮鞋行業(yè)品牌競爭和市場細分時代已經(jīng)來臨。皮鞋行業(yè)內(nèi)，縱向一體化經(jīng)營模式優(yōu)勢明顯并被廣發(fā)采用。
同時，為擴展消費空間，多品牌運營模式是行業(yè)主流。
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