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事件： 
    公司于4 月17 日公告了非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案：本次非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不少于2000 萬(wàn)股，不超過(guò)6000 萬(wàn)股， 發(fā)行價(jià)格不低于21.92 元。募集資金總額（包括發(fā)行費(fèi)用）不超過(guò)120,800 萬(wàn)元，募集資金投資于以下3 個(gè)項(xiàng)目：連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目、衡陽(yáng)深國(guó)投商業(yè)中心項(xiàng)目和湘潭湖湘商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目。
觀點(diǎn)： 
    1．前后臺(tái)穩(wěn)固基數(shù)上的雙省超市外延厚積薄發(fā)。 公司的超市業(yè)態(tài)在09 年底引入外籍團(tuán)隊(duì)后進(jìn)入了一年以上的磨合期，公司也相應(yīng)放緩了2010 年和2011 兩年的外延速度，以現(xiàn)有門(mén)店的前臺(tái)品類(lèi)管理、采購(gòu)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范和后臺(tái)供應(yīng)鏈的信息化、自動(dòng)化建設(shè)、流程完善為主，無(wú)論從毛利率的提高還是從存貨周轉(zhuǎn)率的改善均初步體現(xiàn)了中西合璧的良性效應(yīng)。雖然同期外資大賣(mài)場(chǎng)和以永輝、大潤(rùn)發(fā)為代表的企業(yè)均處于高速外延擴(kuò)張的軌道，但對(duì)于尚處于區(qū)域型規(guī)模企業(yè)的步步高而言，修煉內(nèi)功基數(shù)上的蓄勢(shì)待發(fā)，在弱勢(shì)外圍環(huán)境的背景下則能更加的有的放矢。 本次非公開(kāi)發(fā)行公司計(jì)劃以租賃店面的方式，通過(guò)實(shí)施連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目于未來(lái)兩年在湖南和江西兩省部分城市開(kāi)設(shè)40 家連鎖門(mén)店，湖南34 家，江西6 家，覆蓋區(qū)域包括長(zhǎng)沙、株洲、湘潭、岳陽(yáng)、益陽(yáng)等地以及江西省內(nèi)的新余、萍鄉(xiāng)、上饒、吉安等地，項(xiàng)目總投資79,372 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資66,820 萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)用4,619 萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金7,933 萬(wàn)元。平均單店面積1.19 萬(wàn)，單店投入1984.3 萬(wàn)。從目前外資賣(mài)場(chǎng)的門(mén)店區(qū)域布局來(lái)看，真正全面滲透至三四線地級(jí)市尤其是縣鎮(zhèn)及地區(qū)的企業(yè)屈指可數(shù)，而區(qū)域型企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)及地緣優(yōu)勢(shì)無(wú)疑具備逆市擴(kuò)張的良好機(jī)遇和潛質(zhì)，公司募投的門(mén)店以加密優(yōu)勢(shì)區(qū)域?yàn)橹鳎覇蔚昃邆湟欢ǖ拇笮突厔?shì)，在減少培育期壓力的同時(shí)，增強(qiáng)了輻射范圍，從而進(jìn)一步鞏固了在相關(guān)地區(qū)的市場(chǎng)份額， 形成了規(guī)模、品牌先發(fā)壁壘。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目整體年均收入33.47 億元，投資回收期5.12 年（不含建設(shè)期）。 
    2．租建并舉綜合化深耕三四線地級(jí)市。 公司目前擁有百貨門(mén)店19 家，其中湖南17 家，江西2 家。作為為數(shù)不多的超轉(zhuǎn)百成功典范，在步步高廣場(chǎng)、河西項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，三大業(yè)態(tài)的均衡發(fā)展為公司二三線中小購(gòu)物中心的地級(jí)市覆蓋和適度跨區(qū)拓展戰(zhàn)略奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而在實(shí)現(xiàn)百貨業(yè)態(tài)利潤(rùn)過(guò)半目標(biāo)的同時(shí)通過(guò)全業(yè)態(tài)、準(zhǔn)綜合體式滲透牢牢占據(jù)了三四線外延及利潤(rùn)增長(zhǎng)空間的壟斷地位。過(guò)去四年百貨業(yè)態(tài)無(wú)論從收入份額還是利潤(rùn)貢獻(xiàn)都逐漸成為公司內(nèi)外兼修的重要推力。本次非公開(kāi)發(fā)行募投主要為一租（衡陽(yáng)）一建（湘潭）兩大綜合體項(xiàng)目，同時(shí)公司擬采用租賃房產(chǎn)的形式在湘潭、婁底和懷化等地新開(kāi)百貨門(mén)店，新開(kāi)門(mén)店所在商圈均屬于城市重要商圈，也預(yù)示著公司的的地級(jí)市綜合體全覆蓋旅程全面起航。