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     一季度凈利潤增長6.5%，現(xiàn)金流狀況良好。公司一季度實現(xiàn)銷售收入1.83 億元，同比增長22.9%，實現(xiàn)主營業(yè)務利潤1.29 億元，同比增長25.0%， 實現(xiàn)營業(yè)利潤0.67 億元，同比增長59.3%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.30 億元，同比增長6.5%，公司去年同期有一筆處置沂南工業(yè)園土地產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益1070 萬元，導致去年凈利潤基數(shù)較高。一季度實現(xiàn)每股收益0.165 元，而每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.19 元，盈利質量較高。  制藥業(yè)務環(huán)比上升趨勢明顯，一季度利潤增速55%左右。一季度少數(shù)股東權益額為2800 萬元，據(jù)此可估算達因藥業(yè)實現(xiàn)凈利潤5600 余萬元，利潤增速55%左右，估算收入增速在30%左右。達因藥業(yè)自去年下半年開始，隨著OTC 市場開拓效果逐步體現(xiàn)，其收入和利潤環(huán)比逐漸上升，一季報顯示出這種趨勢并未停止，在公司繼續(xù)加大推廣力度的情況下，配合著龍寶寶刺激新生嬰兒數(shù)量增加，達因藥業(yè)有望繼續(xù)加快發(fā)展速度。  關注"伊可新維生素A 超標"網(wǎng)絡謠傳事件帶來的股價調整機會。最近幾日網(wǎng)絡謠傳"伊可新維生素A 超標"，達因藥業(yè)第一時間發(fā)布澄清聲明并公布正規(guī)的送檢報告，同時20 日晚微薄中該網(wǎng)絡謠傳事件的發(fā)起者"黃后的微博"及多位誤傳網(wǎng)友已公開澄清致歉，我們認為該事件不會對公司品牌造成影響，同時此次危機公關有望引導更多消費者關注嬰兒補鈣需求，擴大潛在客戶群。   財務與估值  一季度主業(yè)成長性較好，據(jù)此我們上調公司2012-2014 年每股收益分別為0.64、0.82、1.05 元（原預測為0.59 元、0.77 元和0.96 元），維持公司買入評級, 目標價19.50 元，。   風險提示  環(huán)保業(yè)務結算造成利潤波動的風險、費用支出侵蝕利潤的風險