久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     投資要點(diǎn):  2011年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)42.82% 。   湖北宜化全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入177.6億元，同比增長(zhǎng)53.88%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14.5億元，同比增長(zhǎng)32.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)8.18億元，同比增長(zhǎng)42.82%；基本每股收益1.51元，每10股派0.5元，同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增5股，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。  尿素價(jià)格上漲，子公司合并報(bào)表促業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。   2011年，國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)呈現(xiàn)前高后低現(xiàn)象，其中尿素價(jià)格在前三季度持續(xù)上行后，四季度出現(xiàn)小幅下調(diào)，公司內(nèi)蒙104萬(wàn)噸氣頭尿素在煤價(jià)高企下優(yōu)勢(shì)明顯，另外貴州40萬(wàn)噸煤頭尿素也體現(xiàn)了不俗的成本優(yōu)勢(shì)，公司尿素毛利率達(dá)到31.19%，同比増2.57個(gè)百分點(diǎn)；二銨價(jià)格在磷礦石價(jià)格的支撐下保持著堅(jiān)挺走勢(shì)，但同樣受制于磷礦石價(jià)格高企，公司二銨毛利率為14.78%，同比降16.19個(gè)百分點(diǎn)；PVC下半年由于需求疲軟而呈現(xiàn)持續(xù)下滑，公司新投產(chǎn)的內(nèi)蒙宜化30萬(wàn)噸、青海宜化30萬(wàn)噸PVC產(chǎn)能投產(chǎn)，使得公司大部分業(yè)務(wù)皆取得量?jī)r(jià)齊升的局面。  產(chǎn)業(yè)鏈拓展，磷礦石助推長(zhǎng)期增長(zhǎng)。   2011年7月和12月，公司青海宜化30萬(wàn)噸PVC和新疆宜化60萬(wàn)噸尿素分貝投產(chǎn)；新疆宜化30萬(wàn)噸PVC目前建設(shè)進(jìn)度以過(guò)半；另外松滋56萬(wàn)噸磷肥也將于明年四季度投產(chǎn)。  公司已獲得江家墩磷礦西部礦年產(chǎn)30萬(wàn)噸采礦權(quán)，未來(lái)有望增加至150萬(wàn)噸。在磷礦石資源價(jià)值不斷提升下的景氣區(qū)間，公司向上游發(fā)展有利于保證原材料的保證并且提高磷肥的盈利能力。
   估值和投資建議。   預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為1.71元、1.87元和2.18元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為11倍、10倍、9倍，給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。