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投資要點： 
    受經(jīng)濟環(huán)境的影響，一季度的凈利潤增速放緩。一季度，公司營業(yè)收入為 7786 萬元，同比減少10.07%，歸屬于母公司的凈利潤為 1017 萬元，同比增長 3.89%；利潤分配預案為每10 股轉增 10 股并派發(fā)現(xiàn)金 3 元。 
    公司綜合毛利率保持穩(wěn)定，期間費用率下降。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率為29.85%， 比去年同期上升2.20個百分點；期間費用率為12.18%,比去年同期下降 2.07 個百分點， 主要是由于財務費用率下降5.39個百分點。 
    電力行業(yè)的市場開拓成效顯著，石化與電力等行業(yè)的發(fā)展空間較大。公司在電力行業(yè)的市場開拓取得顯著成效，在 3月與 4 月份公告新簽合計 1.50 億元的兩項重大合同。石化與電力行業(yè)的市場空間較大，公司的高效復合型冷卻（凝）器產(chǎn)品具有節(jié)能環(huán)保等優(yōu)點，隨著下游用戶的認可度上升，長期發(fā)展前景看好。 
    二季度業(yè)績增速有望回升，公司全年的營業(yè)收入目標增速維持不變。受宏觀調(diào)控的影響，一季度部分用戶的交貨時間延遲；隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的逐步好轉，二季度用戶的需求預計將回升， 公司仍維持2012年營業(yè)收入增長30%的目標。
    盈利預測與評級： 預計2012-2014 年的 EPS 分別為 1.29 元、1.74元、2.29 元，對應的市盈率為 21.1、15.7、11.9 倍。公司二季度的業(yè)績增速有望見底回升，維持推薦的投資評級。