>> 海通證券-蘇州高新(600736)季報點評：參股的產(chǎn)業(yè)基金正式設(shè)立運作-120425
| 上傳日期： |
2012/4/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊，謝鹽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司公布2012年1季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.20億元，同比微降0.23％；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2268萬元，較上年同期下降25.41%；實現(xiàn)基本每股收益0.026元。
投資建議：
公司主要在蘇州高新區(qū)從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，同時涉足基數(shù)設(shè)施和旅游業(yè)。近年來公司開始參與股權(quán)和產(chǎn)業(yè)投資。公司以"綜合城市運營商"為發(fā)展戰(zhàn)略，推動"旅游+商業(yè)+住宅"組合擴張模式。2011年，公司徐州彭城項目開啟了低成本異地獲取土地的新模式。而公司產(chǎn)業(yè)基金所投資的中新開發(fā)、金埔園林、江蘇銀行等企業(yè)未來存在上市預(yù)期，未來有望實現(xiàn)資產(chǎn)增值。我們預(yù)計公司2012、2013年EPS分別是0.28和0.36元，對應(yīng)RNAV是7.02元。截至4月24日，公司收盤于6.34元，對應(yīng)2012、2013年P(guān)E分別為22.53倍和17.57倍?？紤]到"新三板"市場的臨近，以及參股公司的上市預(yù)期，我們公司的RNAV作為公司6個月的目標價，維持公司的"增持"評級。
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