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事項(xiàng)
    公司2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.06億元，同比增長(zhǎng)56.91%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)9.81億元，同比增長(zhǎng)72.09%，基本EPS0.80元。
主要觀點(diǎn)
    1、 行業(yè)景氣度再現(xiàn)高潮，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)符合預(yù)期：公司2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.06 億元，同比增長(zhǎng)56.91%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)9.81億元，同比增長(zhǎng)72.09%，基本EPS0.80 元，符合我們預(yù)期。其中醫(yī)療器械營(yíng)收16.40 億元，同比增長(zhǎng)43.62%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.02%，同比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，以滅菌器械為核心的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)仍然是支撐公司業(yè)績(jī)的重要支柱，毛利占比達(dá)94.58%，得益于較好的成本控制報(bào)告期內(nèi)其盈利能力穩(wěn)中有進(jìn)；環(huán)保設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.68 億元，同比下滑6.24%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.70%，同比減少8.18 個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.03 億元，同比增加256.07%，經(jīng)銷業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)是報(bào)告期內(nèi)總營(yíng)收超預(yù)期的主要原因，但由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為4.46%，同比減少0.02 個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限。
    98 版GMP 認(rèn)證期間公司復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50%以上，我們認(rèn)為新版GMP已經(jīng)掀起新一輪的高潮，歷史得益重演，公司的上行通道已經(jīng)打開，13 年是注射液制劑生產(chǎn)線認(rèn)證的關(guān)門之年，將有更多企業(yè)加大設(shè)備更新力度，新版GMP 改造已經(jīng)進(jìn)入加速期，公司快速增長(zhǎng)趨勢(shì)有望持續(xù)，預(yù)計(jì)11-13年業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率將超過40%。
    2、 產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)龍頭受益更大：公司主營(yíng)產(chǎn)品包括滅菌消毒設(shè)備生產(chǎn)銷售、全自動(dòng)非PVC 大輸液生產(chǎn)線生產(chǎn)銷售等。據(jù)中國(guó)制藥裝備協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，10 年協(xié)會(huì)注冊(cè)的滅菌設(shè)備銷售數(shù)量為6000 余臺(tái)，其中公司所生產(chǎn)的滅菌設(shè)備占比達(dá)86%，可見公司滅菌設(shè)備在業(yè)內(nèi)已形成品牌效應(yīng)，是眾多醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)備改造的首選；此外，大輸液生產(chǎn)線也迎來了更新?lián)Q代的新時(shí)期，目前我國(guó)大輸液生產(chǎn)廠家超過350 家，新版GMP 實(shí)施后半自動(dòng)大輸液生產(chǎn)線需要更換為全自動(dòng)生產(chǎn)線，公司產(chǎn)品技術(shù)處于我國(guó)領(lǐng)先地位，價(jià)格上也極具競(jìng)爭(zhēng)力，新版GMP 為公司帶來極好的發(fā)展機(jī)遇。
    3、 整體工程解決方案鎖定醫(yī)院市場(chǎng)，將與醫(yī)療服務(wù)行業(yè)共同進(jìn)步：近年來開展的醫(yī)院感染控制中心整體工程建設(shè)發(fā)展快速，公司兩年前涉足醫(yī)院感染控制中心整體工程解決方案領(lǐng)域，預(yù)計(jì)目前年收入超億元。由于公司與醫(yī)院多年的合作關(guān)系，積累了醫(yī)院整體解決方案經(jīng)驗(yàn)，未來幾年我國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，為公司業(yè)務(wù)拓寬了市場(chǎng)，整體工程解決方案、數(shù)字一體化手術(shù)室工程將成為公司另外一個(gè)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。